沒漲夠?高盛上調寒武紀目標價50%，科技牛市估值空間打開！芯片ETF基金（159599）上漲3%

8月25日早盤，DeepSeek點燃的算力芯片概念高開，芯片ETF基金（159599）場内價格一度漲超5%，後續雖有所回落，但開盤半小時就迎來1800萬份申購，顯示資金入場熱情高漲，成份股海光信息漲超14%，寒武紀、芯原股份漲超8%，盛美上海漲超6%，兆易創新、士蘭微漲超5%，芯動聯科、恒玄科技、華天科技漲超4%。

周末芯片板塊再傳利好，高盛上調寒武紀的最新目標價至1835元，這意味著未來還有接近50%的上漲空間。

高盛指出，上調的原因主要有：

1）國内廠商資本開支提高：將 2025/26 年中國雲資本支出預測分別上調 23%/17%，對應 2025 年同比 +86%、2026 年同比 +13%；

2）DeepSeek最新更新，針對下一代國産芯片優化（8月21日，DeepSeek官宣正式發佈新一代大模型DeepSeek-V3.1，並首次公開提及採用「UE8M0FP8Scale」參數精度（UE8M0FP8是針對即將發佈的下一代國産芯片設計））；

3）定增通過，加碼AI，未來三年投入45億研發。

高盛上調寒武紀估值，也意味著科技牛市的估值空間或徹底打開——主流科技巨頭的估值都有機會上調。畢竟，寒武紀這個算力芯片龍頭，對於整體芯片板塊的指引作用，猶如「新天地豪宅」之於整個上海樓盤。

對於國内算力來說，兩大邏輯非常清晰：國産算力資本開支（確定性增長）+國産算力芯片（必要性、安全性），這點從行業趨勢和政策要求上都非常確定。

如果從國産算力的産業趨勢看，行情演繹的空間還很大。每年國内算力資本開支是千億級別的市場，如果按照50%的採購要求實現國産化，整個市場的成長性是且確定的。

綜合來看，2025年以來全球半導體延續樂觀增長走勢，AI驅動下遊增長。二季度各環節公司業績預告亮眼，展望三季度半導體旺季期，關注存儲/功率/代工/ ASIC/ SoC業績彈性。在當前半導體供應鏈本土化加速的背景下，三條主綫值得關注：1）中芯國際産業鏈在成熟制程和特色工藝領域的持續增長機會；2）國産半導體設備及材料企業的配套發展機遇；3）國内芯片設計公司供應鏈本土化帶來的産業鏈協同效應。

高彈性！一鍵覆蓋50只芯片龍頭

芯片板塊具有高彈性的特徵，中證芯片産業指數自2016以來漲182%，表現優於同期申萬電子行業指數、創業板、滬深300指數，並且在上漲行情中有望獲得更高超額收益。截至到2025/8/22，中證芯片産業指數的估值102倍（PE-TTM），距離歷史峰值還有22%的空間（注意，只是相對前高，這一波科技行情芯片大概率突破前高），性價比值得關注（數據來源：中證指數有限公司，2016/1/1-2025/8/22）。

芯片ETF基金（159599）跟蹤中證芯片産業指數，選取業務涉及芯片設計、制造、封裝與測試等領域，以及為芯片提供半導體材料、晶圓生産設備、封裝測試設備等物料或設備的上市公司證券作為指數樣本，以反映芯片産業上市公司證券的整體表現，一共50只成份股，截至2025/8/22，前十大權重股為：寒武紀、中芯國際、海光信息、北方華創、豪威集團、瀾起科技、兆易創新、中微公司、紫光國微、長電科技。（數據來源：深交所）

注：基金管理人對文中提及的板塊和個股僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個股漲幅不代表本基金未來業績表現，不構成任何投資建議或推介。融資融券業務具有財務槓桿作用，屬於中高風險業務，投資者可能承擔由於投資規模放大、對市場及個股走勢判斷錯誤等可能導致的投資損失擴大風險。投資者在從事融資融券交易期間，如果不能按照約定的期限清償債務，或上市證券價格波動導致擔保物價值與其融資融券債務之間的比例低於維持擔保比例，且不能按照約定的時間、數量追加擔保物時，將面臨擔保物被強制平倉的風險。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。以上内容僅供參考，僅代表撰文時市場表現，基於市場環境的不確定性和多變性，不作為任何投資建議，所涉觀點後續可能發生調整或變化。本文引用數據僅供參考，不作為投資建議和收益承諾。基金投資人在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金産品資料概要及其更新等産品法律文件，充分認識基金的風險收益特徵和産品特性,並請提前進行風險承受能力測評，選擇與自身風險承受能力相匹配的基金産品進行投資。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

中證芯片産業指數漲跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年（26.38%）；2025年1-6月（2.63%）。數據來源：中證指數有限公司。指數歷史業績不預示指數未來表現，也不代表本基金未來表現。

内容來源：有連雲