機構擇券思路多，平安公司債ETF（511030）回撤控制好交投活躍

機構指出，擇券思路上，從曲綫靜態及持有性價比來看，國債各期限區別不大，優先關注個券凸點和流動性強的；國開需要規避6-9Y；農發可以關注7Y位置；口行規避6Y，8-9Y；二級資本債關注6Y。（10Y及以内選擇）10年國開方面，當前250210-250215利差在-1BP左右，近期投資者更偏好主力券，10年國債、30年國債主力券也與其他券利差有所走擴，但考慮250215存量規模已經達到3510億元，大概率會成為下一個國開主力券，目前250215成交量也正在擡升並接近250210，預計短時間可能會切換為主力券，持有賠率較好，可以重點關注。30年國債方面，目前2500005-2500002利差在6BP左右，由於新券票息徵收增值稅，所以30年換券進度較慢，當前市場又遭遇調整，故主力券被偏好的概率更大，近期表現稍強。今天會發行新的10年和30年國債，新券可能會因為增值稅原因而換券進度稍慢，但主力券切換終究是大概率事件，且當前主力券利率相對又較低，性價比不強，建議可以關注非主力券裡流動性較好的25T5和230023。近期30-10Y利差已經走擴，繼續走擴需要看債市短期不斷調整，10年在這種情況下的防守價值也不高。而如果債市修復，預計30年下行空間也會更大一些，交易價值強於10年。中短端債券方面，3-5年利率債方面，可以關注250003，240203，240208。5Y國開活躍券因為調整較多受到投資者關注，但因為其波動較大，且市場可能呈現小幅熊陡走勢，故持有價值不強，可以在資金有寬松預期或者央行買債時關注短期交易價值。浮息債方面，重點可以關注25農發清發09，25國開科創01。

本輪債市調整以來平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，淨值相對穩健且回撤可控，可參考下表（本輪債市調整自2025年2月10日起算）：

（數據來源：WIND資訊，平安基金整理，截至20250815）

内容來源：有連雲