新藥穩價機制落地，政策利好推動創新藥盈利確定性，醫療健康ETF泰康(159760)盤中翻紅上行

截至2025年8月5日 14:46，醫療健康ETF泰康(159760)上漲0.46%，跟蹤指數國證公共衛生與醫療健康指數(980016)上漲0.48%，成分股華東醫藥(000963)上漲3.91%，君實生物(688180)上漲3.88%，科倫藥業(002422)上漲2.85%，澤璟制藥(688266)上漲2.84%，百濟神州(688235)上漲2.62%。

消息面上，7月31日，國家醫保局明確「新上市藥品首發價格機制」，對高水平創新藥設置五年價格穩定期，期間不納入集採且掛網價格自由度高，這一政策直接扭轉創新藥「上市即降價」的困局：百濟神州的澤佈替尼作為全球首個獲批的國産BTK抑制劑，2025年上半年海外銷售額突破12億美元，若納入商保目錄，國内銷售額有望復制海外增長曲綫；百利天恒的全球首個雙抗ADC藥物倫康依隆妥單抗（BL-B01D1）治療鼻咽癌的III期臨床達到主要終點，其非小細胞肺癌、小細胞肺癌等10項III期研究同步推進，未來3年有望新增5-8個適應症，成為基金淨值增長的核心驅動力。

技術突破方面，指數成分股正經歷技術叠代的爆發期。康方生物自主研發的全球首個「免疫+抗血管」雙抗藥物依沃西單抗（PD-1/VEGF）於2025年7月28日啓動全球首個針對免疫治療耐藥肺癌的III期臨床研究，其聯合化療一綫治療晚期鱗狀非小細胞肺癌的新適應症上市申請已獲受理，預計2026年獲批後將為基金貢獻顯著增量收益。禮來的多奈單抗注射液三年長期臨床數據顯示，早期幹預可使阿爾茨海默病患者認知功能下降減緩1.2分，且安全性特徵穩定，這一突破為基金持倉中佈局神經退行性疾病領域的企業提供了新的增長極。銳正基因ART001作為中國首個獲FDA再生醫學先進療法認定的基因編輯産品，其針對ATTR澱粉樣變性的臨床數據顯示外周TTR蛋白降幅超90%，凸顯本土生物技術企業的全球競爭力，而該企業在基金成分股中的權重正隨技術商業化進程穩步提升。

此外，技術創新正重塑創新藥研發範式：雲頂新耀自主研發的AI+mRNA平台已實現從抗原設計到産業化生産的全鏈條覆蓋，其個性化腫瘤疫苗EVM16在晚期患者中引發顯著T細胞免疫反應，預計2025年底完成1a期入組並讀出初步數據；堯唐生物與信立泰聯合開發的YOLT-101注射液作為中國首個中美雙報的體内堿基編輯療法，針對雜合子家族性高膽固醇血症的臨床研究已啓動，其單堿基精準編輯技術可降低染色體異常風險，為基金佈局基因治療賽道提供差異化優勢。

泰康國證公共衛生與醫療健康ETF（159760）緊密跟蹤國證公共衛生與醫療健康指數，前十大權重股集中覆蓋恒瑞醫藥、邁瑞醫療、藥明康德等政策最受益的細分領域龍頭，前十大持倉佔比達51.67%，與國家醫保局即時結算改革、創新藥「三除外」政策形成深度共振。成分股中恒瑞醫藥、百濟神州等企業的研發投入增速連續三年超20%，盈利質量與成長潛力形成估值安全墊——以恒瑞醫藥為例，其2025年上半年研發投入佔比達28%，1類新藥獲批數量同比增加50%，研發管綫價值亟待重估。指數成分股中80%企業直接受益於醫保支付改革和創新藥支持政策；基因編輯、AI制藥等顛覆性技術的臨床轉化標的在指數中佔比超30%。隨著商保創新藥目錄擴容、AI醫療設備審批加速等政策落地，指數有望在醫療健康産業的結構性行情中持續領跑。

醫療健康ETF泰康緊密跟蹤國證公共衛生與醫療健康指數，國證公共衛生與醫療健康指數反映A股市場中公共衛生與醫療健康産業上市公司的市場表現。

從指數編制邏輯來看，所選取的企業集中在前端預防、中端檢驗以及後端治療領域，這些領域是AI技術應用前景最為廣闊、且極具潛力的主動健康管理賽道。

數據顯示，截至2025年6月30日，國證公共衛生與醫療健康指數(980016)前十大權重股分別為藥明康德(603259)、恒瑞醫藥(600276)、邁瑞醫療(300760)、片仔癀(600436)、聯影醫療(688271)、愛爾眼科(300015)、科倫藥業(002422)、上海萊士(002252)、新和成(002001)、復星醫藥(600196)，前十大權重股合計佔比51.67%。

相關産品：

醫療健康ETF泰康(159760)，場外聯接(A類：020093；C類：020094)；

泰康醫療健康股票發起(A類：015139；C類：015140)。

内容來源：有連雲