僅用11天，滬指站上3600點！證券ETF龍頭(560090)漲超2%，業績大面積預喜，什麼原因？

7月23日，滬指站上3600點，續創年内新高，逼近924行情高點，值得一提的是，滬指從3500漲到3600點僅用了11天。市場高度活躍，兩市成交額超1.3萬億元！證券板塊漲幅居前，證券ETF龍頭（560090）漲超2%。

證券ETF龍頭（560090）標的指數成分股全綫上漲，國盛金控漲停，東方財富、中信證券、中銀證券等漲超2%，天風證券、國泰海通等強勢跟漲！

【證券ETF龍頭（560090）標的指數前十大成分股】

截至13:10，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

【券商中報預告業績亮眼，財富、投資、投行貢獻增長】

截至7月15日，已有28家上市券商公佈半年報，華泰證券表示，7月券商股密集發佈業績預告，大券商如國泰海通、國信證券、中信建投、中金公司25H1歸母淨利潤同比增速集中在50%~80%（國泰海通為扣非增速），其中國泰海通歸母淨利潤為已披露券商中最大；申萬宏源同比增速超90%。中小券商25H1歸母淨利潤同比增速多集中在50%~120%，8家實現100%以上增幅（按中值），國聯民生、華西證券實現超1000%增長（有一定的低基數影響，國聯民生同時受民生證券並表影響）。分業務看，財富管理、投資交易、投行是核心增量，反映上半年權益市場景氣度提升，成交額和投行融資額同比增長強勁。（來源於華泰證券20250716《華泰 | 證券：券商中報高增，把握修復機會》）

【基本面修復的原因：政策催化下市場回暖，以及並購重組導致的並表】

政策催化下市場回暖，各業務條綫修復：自「924」政策組合拳實施以來，資本市場活躍度顯著提升，2025H1上交所A股新開戶1260萬人，同比增長32.8%，在前期高基數的基礎上繼續保持高增長態勢，市場參與熱情的提升也推動2025H1日均成交額同比大幅增長61%至1.39萬億元，交投活躍度提升帶動融資餘額的穩步增長，2025H1末融資餘額達1.84萬億元，同比提升26.8%。券商板塊財富管理、投資交易修復。此外，由於四大行增發帶動再融資業務激增，券商投行業務回暖。

並購重組導致的並表，催化利潤高增：去年並購案例頻繁，國泰君安收購海通國際，國泰海通2025H1歸母淨利潤達152.83~159.97億元，同比增長205%~218%，其中吸收合並産生的負商譽計入營業外收入導致業績大增。東海證券指出，對於券商並購重組的未來發展，接下來市場可能更關注現有券商「1+1」整合後的業績成果，是否能夠提升經營效率、推動業務協同、加速創新升級，是檢驗券商並購成功與否的核心指標。若後續財報持續表明整合成果超預期，則有望加速推動板塊間的並購節奏。（來源於東海證券20250722《市場回暖疊加政策催化，券商2025H1業績同比高增》）

【券商板塊配置機遇怎麼看？】

一是宏觀層面穩股市舉措延續，新「國九條」以來各類穩定、活躍資本市場的政策頻出，資本市場高質量發展趨勢不變，證券板塊有望持續受益。

二是業績維持修復動能，在政策支持性下，兩市成交額連續多日維持在萬億元以上，利好券商經紀、自營業務。隨著科創板IPO松綁、並購六條實施，券商投行業務也有望改善。同時，中資券商積極參與虛擬資産業務，有望帶來業績增量。

三是並購重組持續活躍，繼「國聯+民生」後，國泰君安與海通證券完成並表，合並後公司規模提升，協同效應有望逐步顯現。當前 「西部+國融」、「國信+萬和」等券商並購正穩步推行中，整合協同效應有望逐步顯現。相關主題演繹也有助於提振券商估值。

四是券商板塊估值和機構持倉位於低位，在公募新規下，低配的金融板塊有望獲得增量資金；當前券商板塊最新估值PB僅1.52倍，配置性價比高！

政策暖風頻吹，券商並購潮湧，市場交投高度火熱，證券板塊迎多重催化。把握基本面強勁反彈、估值安全邊際牢固，認準證券ETF龍頭（560090）！證券ETF龍頭（560090）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，是直接高效佈局證券板塊的投資工具。無證券賬戶可佈局聯接基金（A類：501047；C類：501048）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。證券ETF龍頭屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲