泉果基金調研皓元醫藥，堅定看好中國醫藥行業和全球醫藥行業發展

根據披露的機構調研信息2025年7月15日至2025年7月18日，泉果基金對上市公司皓元醫藥進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立於2022年2月8日。截至目前，其管理資産規模為163.96億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金産品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得24.82%。

截至2025年7月18日，泉果基金近1年回報前7非貨幣基金業績表現如下所示：
            

附調研内容：

泉果基金Q1、公司前端分子砌塊業務競爭格局是否有所改善？未來毛利率走勢如何展望？

回答：在前端生命科學試劑板塊，公司已成為全球領先的科研化學品和生物試劑供應商，公司産品種類新穎、齊全，是細分市場的重要參與者之一。公司工具化合物和生化試劑業務處於優勢地位並具備較強的國際影響力，持續保持較高的收入、毛利率水平和利潤增速，競爭優勢明顯。

近幾年，公司著力於將工具化合物積累的成功經驗、管理模式及市場策略復制到分子砌塊業務，致力於將分子砌塊業務培育成公司業績增長的第二引擎。在分子砌塊業務領域，公司擁有高壁壘、種類豐富、結構多樣的産品基礎，具備較強的定制研發能力，並打造了全球多地的商務拓展團隊，目前已經形成了明顯的品牌效應，致力成為全球市場重要參與者之一。目前公司分子砌塊業務産品價格逐步企穩，綜合毛利率有所提升。

泉果基金Q2、請簡單更新下公司生化試劑業務目前的發展情況？

回答：蛋白和抗體是生物藥和診斷試劑等領域研發和生産過程中重要的工具和原料，目前高端産品如抗體試劑仍主要依賴進口，國産化替代空間較大。2023年起，公司生命科學試劑業務持續不斷探索新的延伸業務，在縱向深入産品的基礎上，橫向拓展了生化試劑産品，開展酶、重組蛋白等生物試劑核心原料的研發。

在生化試劑領域，公司注重強化産品質量建設，運用係統化思維持續優化和完善質量控制體係。依託創新産品矩陣、嚴格的質控體係，以及公司在小分子領域的技術與資源優勢，公司生化試劑業務以獨特競爭優勢驅動營收規模快速提升。截至2024年底，公司已有重組蛋白、抗體等各類生化試劑約1.9萬種，持續為全球的藥品研發企業和生命科學研究機構提供高質量的生物科研試劑産品和高水平的技術服務。

泉果基金Q3、公司重慶皓元抗體偶聯CDMO基地目前接單情況，及未來預期？

回答：重慶皓元抗體偶聯CDMO基地致力於打造全球領先的「ADC全産業鏈一體化CDMO平台」，為全球創新藥企提供涵蓋單抗、雙抗、多抗、重組蛋白及抗體偶聯藥物（ADC）的全生命周期解決方案，通過「同一廠區商業化生産矩陣」實現ADC藥物研發至商業化的垂直整合，該基地已於2025年3月投産運營。公司始終堅持「産業化、全球化、品牌化」戰略，2025年6月該基地已順利通過了歐盟QP審計，標誌著其質量管理體係和生産能力已達到歐盟GMP標準，為進一步拓展國内外市場奠定了堅實基礎。

公司作為國内ADC Payload-Linker研究的先行者，憑借在ADC領域多年的深耕和積累，通過技術開發、高活生産，全流程CDMO深度服務客戶，已構建了以上海、馬鞍山、重慶為核心的「三位一體」XDC全方位服務體係，形成覆蓋Payload-Linker開發、抗體發現、偶聯工藝優化至商業化生産的全鏈條閉環服務能力。重慶皓元抗體偶聯CDMO基地的順利投産，助力公司實現了從抗體原液、高活性載荷、生物偶聯到無菌制劑灌裝的一站式服務，進一步鞏固了公司在ADC細分領域的領先地位，是公司深化ADC戰略佈局的關鍵舉措，為更好地服務全球客戶、滿足市場需求、提升自身在CDMO行業的綜合競爭力提供了有力支撐。未來，公司將堅持「以客戶利益最大化」為準則，持續夯實ADC業務發展，優化工藝、降低成本、提升響應速度，加速實現更多客戶訂單落地、産能釋放以及全流程服務能力提升，推動公司ADC業務穩定向好，為全球XDC新藥研發與生産提供全方位支持。

泉果基金Q4、公司感受到行業景氣度在提升嗎？怎麼看待行業未來的發展前景？

回答：隨著《全鏈條支持創新藥發展實施方案》《支持創新藥高質量發展的若幹措施》的出台，公司堅定地看好中國醫藥行業和全球醫藥行業的發展，隨著政策、技術與全球化的協同發力，我們相信中國醫藥産業有望在全球價值鏈中佔據核心地位，真正實現從「制藥大國」到「醫藥強國」的跨越。

皓元醫藥作為專注於為全球制藥和生物醫藥行業提供專業高效的小分子及新分子類型藥物的平台型高新技術企業，憑借核心技術優勢、産品優勢、團隊優勢，聚焦「工具化合物和生化試劑」「分子砌塊」「原料藥和中間體、制劑」三大引擎業務，致力於構築公司在行業内細分領域的領先地位，高效協同驅動高質量發展。未來，公司將堅持「産業化、全球化、品牌化」戰略，聚焦主業，通過深化創新驅動與全球化佈局，並加強運營管理優化，持續推動産能升級增效與數字化建設等舉措，積極把握行業發展機遇，加速推動全球生物醫藥行業發展，讓藥物更快上市更早惠及人類健康。

泉果基金Q5、2024年公司實現了營業收入與淨利潤雙增長，請簡單介紹下今年整體經營情況，以及未來盈利增長的主要驅動因素有哪些？

回答：2025年是皓元的「共創」之年，面對復雜的外部環境，我們將一如既往地秉持長期主義理念，繼續圍繞「産業化、全球化、品牌化」發展戰略，守正創新，不斷探索新技術、新模式，強化團隊合作與精益運營，從國際化開拓、精進内部運營管理、提高産能利用率等多維度發力，全力推進提質增效，加速推動戰略目標實現。

結合行業現狀，公司將加快出海步伐，持續推進全球化進程，加速後端國際商務開拓及前後端商務聯合，提升全球競爭力；深化全面預算動態管理體係，密切關注各項財務指標，強化内控合規；進一步強化客戶服務，以客戶價值為導向，加強技術叠代更新，夯實産品質量，與客戶攜手互利共贏共成長；推行GMP常態化管理，進一步加強質量控制和安全管理，確保産品質量和安全，力爭更多項目通過FDA/EMA等國際權威機構審計，打造具有國際競爭力的高質量發展生産力；緊跟時代浪潮，加強數字化建設與AI賦能，依託全球化商務倉儲網絡，逐步完善信息化管理+技術專家服務的賦能體係，進一步提升品牌的國際影響力；同時，公司將注重市值管理，提升公司市值，要求領導者發揮「管理價值」，去庸補強，強化「經營型人才」培養，不斷精進，積極探索未來的發展新方向，實現公司可持續高質量發展。具體經營情況敬請關注公司後續的定期披露和相關公告。

内容來源：有連雲