反内卷+淘汰20年落後裝置+水電站刺激需求，規模最大的化工ETF(159870)漲超2%，盤中申購超1億

化工行業迎來係列利好：

（1）工信部發佈會透露重點行業穩增長工作方案，包括石化行業，涉及「陶太落後」。

（2）工信部和個別省工信廳工信廳出了一份文件，摸底石化&化工老裝置清單，淘汰20年落後裝置。20年的說法是首次見到。相關産品包括：煉油、煉焦、合成氣、煤制油、燒堿、純堿、化肥、三大合成材料、染料、專用化學品等，涉及範圍廣。

（3）雅魯藏佈江水電站引發民爆需求：關注一帶一路+西部開發驅動民爆行業區域性增長。

在反内卷+穩增長+淘汰20年落後裝置+雅魯藏佈江刺激需求下，截至2025年7月21日 10:26，中證細分化工産業主題指數(000813)強勢上漲2.03%，成分股博源化工(000683)上漲10.06%，易普力(002096)上漲9.98%，金發科技(600143)上漲9.98%，魯西化工(000830)，華峰化學(002064)等個股跟漲。全市場規模最大的化工ETF(159870)上漲2.02%， 沖擊3連漲。最新價報0.61元。其中盤中淨申購超1.3億份。

券商研究方面：天風證券預計，十五五煉油是淘汰方向，中國成品油消費呈下滑趨勢。假如按照20年，2005年之前投産的裝置有5億多噸，佔總煉能一半還多，淘汰這麼多可能不現實。大量地煉項目都是在2000年前後投産的，如果卡年限，地煉可能是重災區。結合最近地方整頓黑加油點專項行動，對中石化中石油&民營大煉化合規且裝置較新利好。乙烯方面，控新增是肯定的，之前乙烯審批和甲醇審批收緊。淘汰落後的程度，如果按照超過20年老裝置，大約700萬噸，佔比12%左右。目前乙烯開工率80-85%左右，假如淘汰這麼多，需要存量裝置基本滿負荷才行。建議重視煉化領域存量核心資産。

當前，在歐洲化工産能持續退出和中國化工新增産能擴張放緩的背景下，國内制造業反内卷行動將會進一步加速中國化工行業供給側改革，優化競爭格局，國内化工龍頭企業的業績有望迎來重大拐點。

此外，從全球範圍看，中國化工優勢企業的成本和效率優勢已經非常穩固，龍頭企業已經進入了業績長周期向上的階段。同時，對於部分供給端受限的行業，隨著需求的回升，這部分行業的景氣度有望持續提升，值得重點關注。重點關注四大機會：

1、低成本擴張標的

【萬華化學】本周聚合MDI價格15500元/噸，環比+250元/噸。

【輪胎】泰國到美西港口海運費為4800美元/FEU，環比-14.29%；泰國到美東港口海運費為4000美元/FEU，環比-13.04%；泰國到歐洲海運費為3200美元/FEU，環比-9.86%。

【衛星化學】本周丙烯酸價格為6575元/噸，環比-375元/噸。

【寶豐能源】本周PE市場價格7330元/噸，環比-56.67元/噸，PP價格7050元/噸，環比-53.33元/噸。

【博源化工】本周重質純堿1290元/噸，環比持平；輕質純堿價格為1162元/噸，環比持平。

【華魯恒升】本周乙二醇價格為4436元/噸，環比+27元/噸。本周尿素小顆粒價格為1740元/噸，環比-60元/噸。

【振華股份】本周氧化鉻綠價格為31500元/噸，環比持平；本周金屬鉻價格72500元/噸，環比持平。

2、景氣度提升行業

【輪胎設備】輪胎擴張，設備受益

【制冷劑】本周制冷劑R22的市場均價為34500元/噸，環比+1000元/噸；制冷劑R32的市場均價為55250元/噸，環比+1250元/噸；制冷劑R125的市場均價為45500元/噸，環比持平；制冷劑R134a的市場均價為49250元/噸，環比持平。

【滌綸長絲】本周滌綸長絲POY價格6525元/噸，環比-125元/噸。

【復合肥】本周磷酸一铵價格3399元/噸，環比+5元/噸；復合肥價格為3177元/噸，環比+54元/噸。標的新洋豐、雲圖控股、史丹利等。

【磷礦石】本周磷礦石價格1038元/噸，環比持平。

【鉀肥】本周氯化鉀價格3350元/噸，環比-83.33元/噸

【民爆】供給端産能嚴控，收並購機會湧現，需求端礦價高位+一帶一路+西部開發驅動民爆行業區域性增長。

3、新材料：電子化學品、氟冷液、吸附材料、合成生物學、航空航天材料。

4、高股息：央國企具有高分紅率、低負債率、穩定ROE水平。

化工ETF緊密跟蹤中證細分化工産業主題指數，中證細分産業主題指數係列由細分有色、細分機械等7條指數組成，分別從相關細分産業中選取規模較大、流動性較好的上市公司證券作為指數樣本，以反映相關細分産業上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年6月30日，中證細分化工産業主題指數(000813)前十大權重股分別為萬華化學(600309)、鹽湖股份(000792)、巨化股份(600160)、寶豐能源(600989)、藏格礦業(000408)、華魯恒升(600426)、恒力石化(600346)、衛星化學(002648)、雲天化(600096)、龍佰集團(002601)，前十大權重股合計佔比43.37%。

化工ETF(159870)，場外聯接A：014942；聯接C：014943；聯接I：022792。

内容來源：有連雲