内銀股強勁反彈，工農交建等大行漲超2%！港股紅利ETF基金(513820)爆量漲超1%，AH溢價收斂至130下方，港股配置性價比怎麼看？

7月2日，港股紅利震蕩走強，港股紅利ETF基金（513820）爆量沖高，截至13:44，漲超1%，成交額已超1.2億元，超過昨日全天成交額。

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股多數沖高，銀行股強勢反彈，民生銀行漲超5%，交行、建行、工行、農行等漲超2%，煤炭股全綫沖高，兗煤澳大利亞漲超4%，中煤能源、中國神華漲超2%，航運股、建材股走強。

【港股紅利ETF基金（513820）標的指數前十大成分股】

截至20250702 13:47，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

個股消息面上，水泥企業加快出海步伐，中國建材收購突尼斯産能並啓動哈薩克斯坦新建項目。

今年以來，港股市場相比A股表現強勁，導致AH溢價收斂，當前跌破130點，市場關於港股配置性價比討論眾多。

【AH溢價下降，港股配置價值怎麼看？】

興業證券指出，不能以AH溢價來衡量港股是不是便宜，美元流動性對AH溢價影響大。如果只看2022年以來的區間，可能會認為AH溢價已經比較低了。但需要注意的是，這是由於2022年到2024年海外高利率以及美元指數走強對港股的流動性環境産生了較大影響。如果把時間區間拉得更長，當前的AH溢價值並沒有到極低的水平。

AH溢價的變化只能說明A股和港股一樣依然是全球的估值窪地，依然在全球享有配置的高性價比。以風險溢價來衡量，美股的風險溢價仍然在0附近，恒生指數相對10年期中國國債利率的風險溢價高達8%，相對10年期美債利率的風險溢價在5%左右。滬深300指數相對10年期中國國債利率的風險溢價為4.8%。以市盈率來看，港股預測市盈率目前10.7倍，處於2015年以來36%分位數。（來源於興業證券《張憶東：港股牛市風雨無阻 看好成長股、紅利資産和戰略資産》）

此外，從全球主要估值的估值對比來看，當前恒生指數PE僅10.5%，長期全球估值窪地，配置價值突出！

【從資金面尋找配置綫索，哪些板塊值得關注？】

華泰證券認為，南向資金是港股行業輪動的核心動力。華泰以港股通中介持股數據測算，今年2-3月行情中，南向大幅增持港股（0.7pct，數值指該中介持股佔比變動，下同），紅利、新消費、AI科技和創新藥四個板塊均有增持（0.4pct、0.5pct、0.9pct、1.5pct）；4月以來南向繼續增持港股（1.0pct），並加大創新藥、新消費和紅利增持力度（3.2pct、2.0pct、1.4pct），AI科技增持幅度放緩（0.4pct）。（來源於華泰證券20250630《港股行情和輪動的資金面綫索》）

其中，港股紅利板塊當前AH溢價水平仍較高，配置性價比突出。以港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股來看，其中有18只成分股為AH兩地上市股票，AH平均溢價達40.96%！

（數據截至20250630，成分股僅做展示使用，不構成投資建議）

【如何選擇紅利資産？高股息為紅利策略投資的錨！】

考慮分紅水平與分紅頻次，連續12月分紅的港股紅利ETF基金（513820）優勢突出：

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股2024年累計現金分紅總額超萬億港元，平均分紅金額達338.66億港元，在港股紅利指數中領先！

2、港股紅利ETF基金（513820）已經連續12月分紅，為分紅次數最多的港股紅利類ETF！

宏觀環境存在不確定性和低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置綫索，不妨關注「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820，聯接基金A：501305；C：501306），同指數規模領先，已累計分紅12次，為分紅次數最多的港股紅利類ETF，股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標的，玩法升級！

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内容來源：有連雲