又一山寨幣崩盤：ZKJ 代幣價格從 2 美元跌至 0.33 美元？

日期：2025年6月16日 下午2:09作者：Techub News 精選 2025 年 6 月 15 日，Polyhedra Network 的原生代幣 ZKJ 經歷了加密貨幣市場罕見的閃崩，在不到兩小時内暴跌超過 63%，價格從約 1.98 美元驟降至 0.33 美元，市值蒸發近 5 億美元，引發了超過 9900 萬美元的清算。這場崩盤不僅震動了市場，還引發了加密社區對“拉高出貨”甚至“蓄謀收割”的廣泛指責。究竟是什麼導致了這一災難性下跌？以下是對事件原因的深入分析。     鯨魚抛售與流動性危機：崩盤的導火索   根據區塊鏈追蹤機構 Lookonchain 的數據，六個鯨魚錢包在崩盤前夕以約 966 萬美元的價格抛售了 523 萬枚 ZKJ 代幣。這些錢包此前通過一係列操作撤出了 ZKJ 和 KOGE（48 Club DAO 的治理代幣）的流動性，先將 KOGE 兌換為 ZKJ，隨後大規模抛售 ZKJ。這種激進的抛售迅速耗盡了 ZKJ/KOGE 交易對的流動性，導致價格斷崖式下跌，並引發了槓桿多頭倉位的強制清算。   Coinglass 數據顯示，在短短四小時内，ZKJ 相關清算佔所有加密貨幣清算的 81.3%，其中至少六名交易者每人損失超過 100 萬美元。X 平台用戶 @ai_9684xtpa進一步指出，早在 6 月 14 日晚上，一地址（0x364...f18e9）從 OKX 撤出 129 萬枚 ZKJ 和 8667 枚 KOGE 的流動性，並迅速抛售價值 310 萬美元的 ZKJ 和 55 萬美元的 KOGE，成為崩盤的早期推動力之一。   KOGE 池崩潰：連鎖反應的起點   ZKJ 的暴跌與 KOGE 的流動性危機密切相關。X 用戶 ETH APPLE 指出，KOGE/USDT 池耗盡了 USDT，導致流動性提供者（LP）無法退出倉位，迫使他們將 KOGE 兌換為 ZKJ 並抛售，進一步加劇了 ZKJ 交易對的壓力。ETH APPLE 寫道：“問題始於 KOGE 池中 USDT 耗盡，導致 LP 無法平倉。這導致大量 KOGE 被抛售至 ZKJ……KOGE 團隊並未向池中添加任何 USDT。”   KOGE 是 48 Club DAO 的治理代幣，與 ZKJ 通過共享流動性池和幣安 Alpha Points 計劃緊密相連。兩者的高交易量部分源於近期協調的流動性挖礦和套利活動，但這也使它們對流動性沖擊極為脆弱。KOGE 池的崩潰引發了連鎖反應，最終導致 ZKJ 價格崩盤。   代幣解鎖與市場壓力：雪上加霜   崩盤的另一個關鍵因素是 ZKJ 的代幣解鎖。6 月 15 日，Polyhedra Network 釋放了 1553 萬枚 ZKJ 代幣，佔總供應量的 1.55%。此外，一次價值約 3200 萬美元的 5.3% 代幣解鎖即將在 6 月 19 日發生，進一步加劇了市場對稀釋的擔憂。   這些解鎖增加了流通供應量，在流動性已經緊張的情況下，市場難以吸收新增代幣，導致價格進一步承壓。一些社區成員將暴跌歸咎於解鎖帶來的“抛售壓力”，並質疑 Polyhedra 是否存在内幕交易，盡管目前沒有主要加密分析平台證實這些指控。   幣安 Alpha Points 調整：規則變化的連鎖效應   ZKJ 和 KOGE 的交易對在幣安 Alpha Points 計劃中被廣泛用於獲取積分獎勵。然而，幣安在 6 月 15 日宣佈，將從 6 月 17 日起調整 Alpha Points 計算規則，Alpha 代幣之間的交易量將不再計入積分。這被認為是為應對 ZKJ 和 KOGE 的劇烈波動，旨在“確保市場公平並降低係統性集中風險”。   幣安表示，ZKJ 和 KOGE 的崩盤是由大額持有者撤出鏈上流動性引發的“清算瀑佈”。這一規則調整可能導致部分交易者提前退出市場，進一步加劇了流動性危機。   Polyhedra 的回應與社區憤怒   Polyhedra Network 在 6 月 15 日通過 X 平台回應稱，價格暴跌是由於“ZKJ/KOGE 交易對在短時間内發生了一係列異常鏈上交易”導致的，並強調其技術與社區基本面依然穩健。團隊表示正在“密切審查情況”，並承諾提供更多更新。   然而，社區反應強烈。48 Club DAO 成員對 KOGE 團隊的管理不善表示憤怒，社交媒體上充斥著對兩個項目的問責呼聲，甚至出現了“rugged from both sides”（兩邊都被坑）的流行語。一些用戶懷疑這是一場“拉高出貨”或“蓄謀收割”，但 Polyhedra 和幣安均未證實任何不當行為。   價格波動時間綫：暴跌全景   根據 CoinGecko 和 CoinMarketCap 數據，ZKJ 的價格波動如下： 6 月 15 日淩晨 2:32（UTC）：ZKJ 從 1.92 美元下跌 60% 至 0.76 美元。 隨後 90 分鐘：短暫反彈至 1.41 美元。 6 月 15 日晚 9:25（UTC）：再次暴跌，從 0.77 美元跌至 0.32 美元，此後持平。 最終價格：截至 6 月 16 日，ZKJ 交易價格約為 0.33 至 0.40 美元，較 1.98 美元高點下跌超 80%。   市場影響與未來展望   這場崩盤對 ZKJ 和 KOGE 的生態係統造成了嚴重信任危機。Polyhedra 的 zkBridge 和零知識證明技術雖然在技術上仍具潛力，但市場信心短期内難以恢復。即將到來的代幣解鎖和幣安規則調整可能繼續施加賣壓，分析師警告 ZKJ 可能出現“死貓反彈”後繼續下行。   投資者需謹慎對待“抄底”機會。類似 Mantra（OM）代幣崩盤的歷史表明，閃崩後的短暫反彈可能是“牛市陷阱”，隨後可能進一步下跌。   結論   ZKJ 代幣從 2 美元暴跌至 0.33 美元是多重因素共同作用的結果：鯨魚抛售耗盡流動性、KOGE 池崩潰引發連鎖反應、代幣解鎖加劇稀釋壓力，以及幣安 Alpha Points 規則調整導致的市場恐慌。這場閃崩暴露了高槓桿交易和流動性挖礦策略的脆弱性，也為加密項目敲響了警鐘：透明的代幣經濟學和穩健的流動性管理至關重要。Polyhedra 和 48 Club 能否重建信任，仍需時間檢驗。  

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