科技與創新藥領銜港股新周期 公募持倉同比激增124%

2025年一季度，港股市場在多重利好催化下表現亮眼，公募基金對港股的配置熱情持續高漲。Wind數據顯示，截至3月末，公募基金重倉港股市值達4454.08億元，同比增長124%，連續五個季度實現增長。主動權益類基金平均港股倉位提升至23.95%，超七成産品選擇加倉，部分基金持倉比例增幅甚至超過40個百分點。這一趨勢不僅印證了港股市場的回暖，也反映了内地資金對港股的戰略性佈局深化。

從資金流向來看，「北水」持續南下成為推動港股估值修復的關鍵力量。一季度公募基金通過滬深港通增持港股199.68億股，同比增加27%，南向資金的成本優勢和長期配置需求為市場注入穩定流動性。多家機構指出，内地資金的定價權正逐步提升，港股估值邏輯或向A股靠攏。有基金公司認為，科技與新消費股的加倉將進一步強化這一趨勢，而中債利率在估值模型中的權重上升，或推動恒生指數估值中樞持續擡升。

行業配置上，科技與創新藥板塊成為公募佈局的核心方向。盡管未直接提及具體公司，但頭部互聯網企業、人工智能産業鏈及生物醫藥創新企業普遍獲得資金青睐。業内人士分析稱，當前科技股估值仍處於歷史低位，疊加AI産業業績逐步兌現、全球流動性環境改善，板塊重估空間顯著。與此同時，創新藥企業憑借對外授權合作及研發突破，正在打開全球化增長通道。港股中新能源汽車、高股息資産的稀缺性，以及新消費企業加速登陸港股的趨勢，將持續增強市場吸引力。

盡管二季度初受美國「對等關稅」政策擾動，港股出現短期回調，但機構對中長期前景保持樂觀。短期市場或偏向防禦性板塊，但科技創新與産業升級仍是主綫。香港作為國際金融中心的獨特地位未受根本動搖，增量資金入市和投資者結構多元化將支撐市場長期向好。此外，公募資金的持續性流入，相較於外資的波動性，為港股提供了「安全墊」，預計震蕩上行仍是主基調。

業内人士普遍認為，公募加碼港股正在從資本供給、産業賦能、信心提振等多維度重塑市場格局。一方面，資金向科技、高端制造等領域傾斜，加速相關行業升級；另一方面，内地投資者佔比提升促使港股估值體係與A股趨同。這種係統性變化，或使港股在未來數年成為中國資産全球化配置的重要窗口。

内容來源：有連雲