地産鏈走強，背後的投資邏輯有哪些？

近期，内需方向表現亮眼，地産鏈走強，龍頭房企頻繁異動。2025年4月18日午後，代表A股龍頭地産行情的中證800地産指數再度異動拉升翻紅。熱門成份股方面，濱江集團漲超4%，綠地控股、衢州發展、新城控股、萬科A、華發股份、上海臨港等多股漲超1%。

熱門ETF方面，全市場唯一跟蹤中證800地産指數的地産ETF（159707）前一日場内收盤漲幅達2.78%，居全市場股票型ETF漲幅排行榜第一！18日午後，地産ETF（159707）再度異動拉升，場内價格沖高近1%，實時成交額超4400萬元。資金午後溢價搶籌，實時淨申購超2100萬份。

圖片來源：Wind

綜合市場信息看，地産板塊當前積累了多重積極因素，一方面是從當前樓市數據分析看，房地産市場或現企穩迹象；另一方面，在提振内需的大背景下，地産有望迎新一輪政策周期。此外，經過3年多的連續調整後，地産板塊當前處估值低位，板塊修復空間或較大。

1、繼續止跌回穩，樓市現企穩迹象

樓市進入傳統的「銀四」時節，在政策支持下，多地樓市已出現回暖信號。國家統計局16日發佈2025年3月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況：70個大中城市中，商品住宅銷售價格環比上漲城市個數增加；一綫城市商品住宅銷售價格環比上漲。

市場分析指出，從去年四季度以來，相關部門制定了一係列政策，包括改善房地産投資，加大城市老舊小區改造，加大保障房建設力度，針對房地産企業提出「白名單」制度等。在政策作用下，房地産市場延續止跌回穩走勢，市場交易繼續改善。此外，近期高盛首席中國股票策略師也明確指出：已經看到房地産市場出現了一些企穩迹象。

2、擴内需背景下，地産政策有望釋放

中銀國際表示，在關稅摩擦導致出口承壓的背景下，擴内需成為提振經濟的關鍵，二季度貨幣政策有望進一步寬松，以應對外部的不確定性，而房地産作為内需的重要一環，「止跌回穩」的相關措施將進一步加速推進，本月5年期以上LPR下調概率或較高，核心城市的限購限售政策也可能進一步松綁。

方正證券表示，經濟外部形勢變化下，樓市止跌回穩對提振内需意義重大，在此背景下樓市或將進入新一輪政策釋放周期，鞏固逐漸明朗的止跌回穩趨勢。

3、板塊處估值低位，修復空間或較大

估值層面上看，以央國企、優質房企為代表的龍頭地産當前仍處估值低位。以地産ETF（159707）標的指數為例，截至4月17日，該指數最新PB估值僅為0.7倍，處近10年約11%分位點，估值低位特徵明顯，修復空間或較大。華泰證券也指出，行業集中度加速提升，頭部房企憑借「好信用、好城市、好産品」策略展現韌性，建議持續關注。

佈局央國企及優質房企，相關産品地産ETF（159707）。資料顯示，地産ETF（159707）跟蹤中證800地産指數，匯集市場13只頭部優質房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優勢，前十大成份股權重超9成，央國企含量高！在行業出清大背景下，龍頭地産或更具彈性！

數據來源：滬深交易所等。

風險提示：地産ETF被動跟蹤中證800地産指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.12.21，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

内容來源：有連雲