2025年第一季度加密貨幣行業報告：DeFi與NFT生態動向，CEX與DEX市場表現

作者：CoinGecko

編譯：善歐巴，金色財經

2025 年初，加密貨幣市場遭遇挫折，與 2024 年末的狂熱高點形成鮮明對比。加密貨幣總市值在第一季度下跌 -18.6%，收於 2.8 萬億美元，此前曾在 1 月 18 日短暫觸及 3.8 萬億美元——恰好在唐納德·特朗普就職典禮之前。伴隨下跌的是投資者活動的減少，季度環比平均每日交易量暴跌 -27.3%，至 1460 億美元。

在市場低迷之際，比特幣加強了其主導地位，第一季度末達到 59.1%——這是自 2021 年初以來的最高水平——因為山寨幣首當其沖地承受了下跌的影響。盡管比特幣在 1 月份創下 106,182 美元的歷史新高，但到季度末已回落至 82,514 美元，跌幅為 -11.8%。

我們全面的《2025 年第一季度加密貨幣行業報告》涵蓋了從加密貨幣市場概況到分析比特幣和以太坊，深入探討去中心化金融 (DeFi) 和非同質化代幣 (NFT) 生態係統，以及回顧中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 的表現。

CoinGecko《2025 年第一季度加密貨幣行業報告》的八大亮點

• 2025 年第一季度加密貨幣總市值下跌 -18.6%，此前曾創下年初至今 3.8 萬億美元的高點
• 比特幣的主導地位增強，目前佔加密貨幣總市值的 59.1%
• 比特幣在 2025 年第一季度下跌 -11.8%，表現遜於黃金和美國國債
• 以太坊價格在 2025 年第一季度從 3,336 美元暴跌至 1,805 美元，抹去了 2024 年的所有漲幅
• 在 Libra 事件後，Meme 幣暴跌，Pump.fun 上每日部署的代幣數量驟降 -56.3%
• 2025 年第一季度中心化交易所現貨交易額達到 5.4 萬億美元，環比下降 -16.3%
• Solana 延續了自 2024 年底以來在鏈上現貨去中心化交易所交易中的主導地位，佔 2025 年第一季度所有交易的 39.6%
• 2025 年第一季度，Multichain DeFi 的總 TVL 蒸發了 489 億美元，降幅為 -27.5%

1. 2025 年第一季度加密貨幣總市值下跌 -18.6%，此前曾創下年初至今 3.8 萬億美元的高點

加密貨幣總市值下跌 -18.6%（6335 億美元），2025 年第一季度末收於 2.8 萬億美元。市場在 1 月 18 日觸及 3.8 萬億美元的局部高點，這是唐納德·特朗普就職典禮前兩天。然而，此後在本季度剩餘時間裡，市場呈下行趨勢。

與此同時，第一季度的平均每日交易量也大幅下降，環比下跌 -27.3%，至 1460 億美元。2024 年第四季度的交易量為 2007 億美元。

2. 比特幣的主導地位增強，目前佔加密貨幣總市值的 59.1%

比特幣 (BTC) 的主導地位持續攀升，2025 年第一季度增長了 4.6 個百分點。在打擊山寨幣的下跌行情中，比特幣在本季度末的主導地位達到 59.1%。這是自 2021 年第一季度以來的最高水平。

穩定幣也受益於市場下跌，因為投資者紛紛湧向穩定。Tether (USDT) 的市場份額略有上升，達到 5.2%，而 USDC 重新奪回第七位，取代了狗狗幣 (DOGE)。

以太坊 (ETH) 在第一季度大幅下跌 -3.9 個百分點，其主導地位為 7.9%，是自 2019 年末以來的最低水平。「其他」幣種的跌幅較小，下跌 -3.5 個百分點，佔市場份額的 15.7%。在主要幣種中，只有 XRP 和 BNB 設法保持了其市場份額。

3. 比特幣在 2025 年第一季度下跌 -11.8%，表現遜於黃金和美國國債

比特幣 (BTC) 在年初反彈，於 2025 年 1 月 22 日創下略微新的歷史新高，達到 106,182 美元。這是特朗普就職典禮後兩天，標誌著比特幣年初至今的最高點，隨後呈下跌趨勢，第一季度末下跌 -11.8%，收於 82,514 美元。

在這個動蕩和不確定的季度中，黃金 (+18.0%) 成為 2025 年第一季度表現最強的資産類別。與比特幣一起，納斯達克和標普 500 等風險資産也下跌，分別下跌 -10.3% 和 -4.4%。

通常與風險資産呈負相關的美元指數 (DXY) 下跌 -4.6%，這可能是由於對美國關稅的不確定性所致。日元 (+5.2%) 和歐元 (+4.5%) 對美元走強，前者至少部分原因是由於日本央行在 1 月份加息後，日元套利交易進一步平倉。

4. 以太坊價格在 2025 年第一季度從 3,336 美元暴跌至 1,805 美元，抹去了 2024 年的所有漲幅

以太坊 (ETH) 在 2025 年第一季度末收於 1,805 美元，季度内下跌 -45.3%，此前曾達到 3,336 美元。它已經抹去了 2024 年的所有漲幅，回到了 2023 年的水平。其表現遠遜於比特幣、Solana、XRP 和 BNB 等主要幣種，這些幣種的跌幅要小得多。

第一季度的交易量也有所下降，從 2024 年第四季度的日均 300 億美元降至本季度的 244 億美元。交易量飙升的日子往往伴隨著以太坊價格的暴跌。

5. 在 Libra 事件後，Meme 幣暴跌，Pump.fun 上每日部署的代幣數量驟降 -56.3%

在特朗普就職典禮之前，他的官方 TRUMP Meme 幣以及不久之後推出的 MELANIA 的突然發行，引發了一波 Meme 幣狂潮，並將 Pump.fun 上每日部署的代幣數量推至 7.2 萬個的歷史新高。

這催生了「政治 Meme 幣」的趨勢，數十種與政治家和國家相關的代幣相繼推出。然而，隨著阿根廷總統哈維爾·米萊推廣的 LIBRA 的推出，這一趨勢戛然而止。在他發推文宣傳後不久，該代幣的價格暴跌，因為開發者進行了 Rug Pull，導致其市值在短短幾小時内從 46 億美元的峰值跌至 2.21 億美元。

此後，Pump.fun 上的活動顯著下降，每日部署的代幣數量從 1 月份的峰值下降超過 -56.3%，至 2025 年第一季度末的 3.1 萬個。「畢業」代幣的比率也從 1 月份的 1.4% 下降至本季度末的 0.7%。

6. 2025 年第一季度中心化交易所現貨交易額達到 5.4 萬億美元，環比下降 -16.3%

2025 年第一季度，排名前 10 的中心化交易所 (CEX) 的現貨交易額為 5.4 萬億美元，環比下降 -16.3%。

幣安仍然是佔主導地位的現貨 CEX，3 月份的市場份額為 40.7%。其市場份額在本季度持續攀升。然而，其 3 月份的交易額暴跌至 5887 億美元，此前在 12 月份曾突破 1 萬億美元大關。

HTX 是排名前 10 的交易所中唯一在第一季度實現增長的交易所，其交易額增長了 +11.4%。其他排名前 10 的 CEX 的交易額跌幅在 1.8% 至 34.0% 之間。Upbit 的跌幅最大，其交易額從 2024 年第四季度的 5619 億美元暴跌 -34.0% 至 2025 年第一季度的 3710 億美元。

在 2 月份遭受重大黑客攻擊後，Bybit 的月環比跌幅最大，從 1782 億美元跌至 847 億美元，跌幅為 -52.4%。

7. Solana 延續了自 2024 年底以來在鏈上現貨去中心化交易所交易中的主導地位，佔 2025 年第一季度所有交易的 39.6%

延續 2024 年底的趨勢，Solana 繼續在 DEX 交易中佔據主導地位，2025 年 1 月份的市場份額達到 52%；新晉者 Sonic 和 Bera 嶄露頭角。

Solana 是 2025 年第一季度 DEX 交易的主要鏈，其季度市場份額達到 39.6%。它增長了 +35.3%，從第四季度的 2170 億美元增至第一季度的 2937 億美元。

1 月份，在 $TRUMP 領銜的「政治 Meme 幣」狂潮的推動下，Solana 佔排名前 12 的區塊鏈鏈上交易的 52%。其交易額超過 1848 億美元，創下該鏈的歷史新高。這導致以太坊的市場份額首次跌破 20%。

然而，隨著 Meme 幣趨勢的消退，以太坊在 3 月份成功奪回榜首，市場份額為 30.1%，而 Solana 為 23.4%。

Optimism 和 Polygon 在 3 月份被新晉者 Sonic 和 Berachain 擠出了前 10 名。然而，就整個季度而言，這兩條鏈仍然領先。

8. 2025 年第一季度，Multichain DeFi 的總 TVL 蒸發了 489 億美元，降幅為 -27.5%

Multichain DeFi 的總鎖定價值 (TVL) 在 2025 年第一季度呈下降趨勢，下降 -27.5%，從 2024 年底的 1774 億美元降至 2025 年 3 月底的 1286 億美元。這主要是由於山寨幣價值的大幅貶值所致。

以太坊尤其損失了很大一部分 TVL，其主導地位從 2025 年初的 63.5% 降至第一季度末的 56.6%。其 TVL 下降了 35.4%，從 1126 億美元降至 727 億美元。

Solana 和 Base 的 TVL 也大幅下降，分別下降了 -23.5% 和 -15.3%，但這主要是由於 SOL 和 ETH 的價格大幅下跌所致。盡管如此，這兩個網絡的 TVL 主導地位都有小幅上升。

於 2 月 6 日推出的 Berachain 在 2025 年第一季度末迅速增長至 52 億美元的 DeFi TVL，目前擁有第六大的 TVL 份額。僅其 Boyco 預存款金庫就吸引了約 23 億美元的資金，從而提高了其首日流動性。

内容來源：PANews