若資金面企穩，短期限品種或有邊際修復，國開ETF(159650)成交金額超億元

2025年3月7日，A股三大指數午後均翻綠，滬指跌0.07%，深成指跌0.24%，創業板指跌0.99%，全市場超3400只個股上漲。板塊題材上，有色金屬、AI智能體、軍工板塊漲幅居前；大金融、房地産、固態電池板塊跌幅居前。

債市方面，銀行間主要利率債收益率升幅擴大，10年期國開債「25國開05」收益率上行4.25bp，10年期國債「24附息國債11」收益率上行4.55bp，5年期國開債「24國開08」收益率上行5.5bp，1年期國債「25附息國債01」收益率上行10.75bp。

國開ETF（159650）盤中跌6個基點，成交額超億元，最新規模超29億元。

渤海證券表示，基本面上，一方面，當前通脹數據、M1增速均尚未形成持續連貫的升溫；另一方面，科技創新、民營經濟發展取得突破等事件，為基本面改善注入信心。綜合來看，基本面的改善還集中在局部、微觀層面，尚未聚合成能夠託舉經濟的力量，3月中旬披露的經濟數據將是驗證窗口，預計基本面對債市的影響暫時可控，經濟亮點能否「由點及面」還需且行且看。

政策面上，財政政策延續積極基調，全國兩會前市場對積極財政、提升赤字、靠前發力等觀點已有預期，會議後更需要關注「出台實施政策要能早則早、寧早勿晚」以及「根據形勢變化動態調整政策」等内容的落實情況。政策的靈活性增強或將加大債市投資難度。貨幣政策方面，3月6日央行在記者會上提及「貨幣政策取向是一種對狀態的表述」以及「中國貨幣政策的狀態是支持性的，總量上比較寬松」，意在表明當前狀態符合「適度寬松」的基調，在一定程度上弱化了近期進一步寬松的緊迫性，近期的重點主要在結構性工具上。

資金面上，一方面有貨幣政策保持定力並回籠貨幣的預期，另一方面有銀行負債壓力改善的利好，多空因素交疊下，資金環境可能難以處於寬松狀態，預計將呈寬幅震蕩狀態。

總結來看，預計利率延續震蕩格局，波動幅度可能較大。若資金面企穩，短期限品種或有邊際修復；長期限品種仍需謹慎，適度把握震蕩市機會。

國開ETF(159650)的投資標的為銀行間市場國開債。政策性金融債的信用評級高、體量大、流動性好，是值得考慮的投資標的。因此，國開ETF的産品特點具有流動性好，信用風險低，低波動、小回撤的特點，風險收益比較佳，可現金申贖、場内交易靈活，是短久期配置的較好工具。

内容來源：有連雲