2021-11-23太平洋證券股份有限公司白宇對松原股份進行研究並發佈了研究報告《松原股份：優質賽道潛力之星，深度受益自主崛起》，本報告對松原股份給出買入評級，當前股價為38.9元。
松原股份(300893)
投資策略
行業層面：
1、競爭格局極好：三家巨頭市佔率高達90%，國産替代是必然趨勢。
2、單車ASP提升：隨著智能駕駛普及，主動安全帶有望成為法規標準件，單車安全帶從400元或達2000元，市場空間4-5倍的高速提升。
公司層面：明星賽道上的潛力新星，深度受益自主崛起
1、在手訂單飽滿，客戶結構不斷優化。
2、技術已經成為全球準一綫梯隊，未來幾年將會加速替代過程。
3、成本顯著優於外資：價格便宜15-20%的情況下，淨利率有望做到20%。
4、由安全帶成功拓展到安全氣囊和方向盤業務，四季度新産品已經帶來營收，實現被動安全一體化發展。
盈利預測
我們看好公司的未來發展前景，公司在現有客戶量産的基礎上，利用先發優勢，實現點向面的突破，使安全帶總成、安全氣囊、方向盤三個被動安全係統模塊齊頭並進，提高公司行業地位。我們預計公司2021、2022、2023年營收分別為7.5、10.5、14.5億元，歸母淨利潤分別為1.2、2、2.8億元，EPS分別為0.8、1.33、1.89元，當前股價對應2021/2022/2023年估值分別為47/28/19.8倍,首次覆蓋，給與“買入”評級。
風險提示
新客戶批産時間滯後
缺芯影響汽車産量
行業銷量下滑
該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；證券之星估值分析工具顯示，松原股份（300893）好公司評級為3星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
〖 證券之星數據 〗
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