全球農産品價格持續飙升，後市會漲會跌？

英為財情Investing.com - 今年以來，包括玉米、大豆、小麥、咖啡等全球農産品的價格已經出現了飙升，其中，今年以來，玉米價格上漲近11%，咖啡漲近55.20%，小麥的價格也飙升近16%。

相應的，隨著谷物和植物油價格上漲的推動，9月全球糧食價格也出現了連續第二個月上漲，達到了十年以來的最高水平。聯合國糧農組織（FAO）發布消息稱，追蹤全球交易量最高的食品大宗商品價格的FAO's food price指數，上月漲至130點左右，是2011年9月以來的最高水平，同比大漲了32.8%。

過去一年，受到供應短缺和需求飙升的雙重推動，農産品價格大幅上漲。而FAO還表示，預計2021年全球谷物産量將會超記錄，但是消費量預計還將會超過這一數字。

值得關注的是，糧農組織的高級經濟學家Abdolreza Abbassian在一份聲明中表示，「在主要谷物中，小麥將是未來幾周的重點，因為需求需要經受價格快速上漲的考驗。」受到小麥價格上漲近4%的影響，糧農組織的谷物價格指數9月份環比上漲了2.0%。與此同時，受到需求強勁但馬來西亞勞動力短缺的影響，棕榈油的價格也出現了飙升，推動9月全球植物油上漲近1.7%，同比漲約60%，而且到了10月，該品種價格繼續上行，觸及創紀錄高位。

還需要注意的是，糧農組織也表示，全球糖價格9月上漲0.5%，主要出口國巴西的不利天氣部分抵消了亞洲進口需求的放緩，同時印度和泰國也擁有較為有利的生産前景。

國元證券楊為敩團隊撰寫研報稱，「農産品消費和庫存的差額對價格存在著非常明顯的領先關系，其領先時間為一年左右。我們在判斷全球通脹形勢時，可能不必再擔心農産品價格對通脹的影響，但從供需缺口及曆史節奏的角度看，農産品價格的增長速度也許不會很快降下來。」

當然，未來投資者更關心的是，多重因素作用下，後市農産品的價格趨勢會如何演變？

首先，通脹預期上升是深刻影響農産品價格的主要因素之一。農民情緒指數——美國普渡大學/芝商所的農業經濟晴雨表顯示，隨著通脹預期跳升，9月農民信心下滑了14個基點至124點。這是2020年7月以來，最弱的數據，彼時為118. 美國農業生産者對投入成本上的擔憂急劇上升，超過三分之一的受訪者表示，他們預計投入價格在未來一年將上漲12%，這是過去十年平均農業投入通脹率的6倍之多。

同時，認為自己的農場財務表現有所變化（變好或者變差）的農場主比例也有所上升。此外，和8月的調查相比，9月計劃增加機械采購的農戶數量減少，僅有8%的受訪者計劃增加新機械，低于8月的10%。該晴雨表的首席研究員、經濟學家James Mintert指出，「從8月到9月，這個數據的差異較大，反映出大宗商品價格迅速波動期間，農場管理風險的差異化。」

其次，疫情疊加地緣政治所造成的供應鏈危機仍然甚囂塵上，貨運價格節節攀升，推升了國際農産品的進出口價格。在美國普渡大學聯合芝商所對400位美國農民進行的電話調查顯示，雖然2020年初，約有70%的生産者預計未來五年農産品出口將增加，但是到了9月，美國農戶對農業貿易前景的預期持續減弱，上月這一比例僅為37%。

最後，由于今年全球異常氣候災難頻發，洪水、幹旱、寒冷等極端天氣直接影響了各類農産品的産量，供求關系受到了根本影響。

今年以來，北美地區的加拿大、美國等地遭遇罕見高溫、幹旱天氣，水庫蓄水量連創新低而南美的巴西又經受了百年一遇的旱情，隨後，大面積雨情籠罩歐洲，引發歐陸多國持續暴雨。

其中，今年以來，美國西部地區的幹旱一直影響著市場對美棉産量的預期，美棉價格也在暑熱天氣的影響下，一度不斷走高——美國加利福尼亞、亞利桑那、新墨西哥等西部地區為美國高等級棉花的生産基地，約占美國棉花總産量的22%，大部分供出口。

同時，全球最大的咖啡豆生産國——巴西因嚴重幹旱導致咖啡豆産量驟減，引發全球咖啡價格不斷攀升。

此外，全球小麥價格也大多上漲，其中春小麥市場領漲，因北美春小麥産區天氣狀況炎熱、歐洲和俄羅斯天氣惡劣引燃對全球小麥供應的擔憂。

總體而言，在極端氣候、供應鏈問題、通脹預期等壓力下，全球農産品價格預計會進一步走高，不會很快降溫。

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