美債收益率連續走高，美股投資者該如何應對？

英為財情Investing.com - 隔夜美國國債連續第4個交易日遭到市場抛售，美國十年期基准國債的收益率觸及6月份以來的最高位置，同時，通脹預期上升。其中，英為財情Investing.com的行情數據顯示，10年期國債收益率攀升至1.567%的高位，兩年期和五年期國債收益率也觸及2020年第一季度以來最高水平。

這一波抛售始于上周美聯儲在FOMC會議後關于縮減購債預期的言論，以及市場擔憂的美聯儲將很快加息的預期。而本周，全球能源價格的上漲、美國政府的債務上限問題以及聯邦政府支出加大等問題，也在令市場承壓，「不確定性太大，多頭只好靠邊站」。

短期内，美債收益率還將繼續走高，美聯儲預計會很快開始縮減購債規模，這可能會減少對債券的需求，降低債券價格，提高收益率。目前市場的預期是，美聯儲的Taper以及在2022年提高短期利率的可能性較高，但不會損害經濟的增長。這也會讓基准美國十年期國債收益率上升，以反映對未來經濟增長和通脹的更高預期。

中金公司的分析師劉剛發布報告指出，11月初將要舉行的FOMC會議，依然是影響近期利率走勢的最主要變量。不出意外的話，在此之前，利率整體仍將維持上行態勢，直到正式縮減兌現，這一部分的預期也將基本計入，屆時利率可能逐步築頂。此外，近期疫情改善帶來的高頻指標修復，以及接下來非農和通脹數據的改善，也有能給利率上行以更多理由。

投資機構Wolfe Research的首席策略師Chris Senyek認為，5月的通脹率是1.7%，此後市場開始計入德爾塔變異毒株對經濟帶來的影響，其次是美國國債收益率在3月達到了2021年的高點1.75%。在長期通脹預期高于2%的情況下，美債收益率抵達了這一難以想象的高位。

那麽，美股市場的投資者該如何應對？

隨著美國國債的收益率飙升，美股面臨較大的下行壓力，但是並非對所有行業來說都是「逆風」。金融類股、制造商和能源類股票，這些行業和企業對于短期經濟前景最為敏感。在動蕩的市場中，可以成為投資組合中的「定海神針」。

其中，標普500指數中，和長期債券收益率相關度最高的板塊就是金融類股。當長期收益率和短期利率差值上升時，銀行可以以更高的利率放貸，仍然以低利率借貸，從而提高盈利能力。而且，如果經濟增長強勁，那麽銀行還可以發放更多的貸款。

根據Wolfe Research的數據顯示，2010年以來，標普500指數中的金融股和十年期國債收益率的相關度高達66%，是該指數中，關聯度最高的行業。根據英為財情Investing.com的行情數據顯示，Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF)近期已經回升至了2021年的高位左右，而SPDR® S&P Bank ETF (NYSE:KBE)還需要上漲3%左右，才能回到今年3月創下的高點位置。

周二，美債利率上行也推高了一衆銀行股的股價，摩根士丹利 (NYSE:MS)、摩根大通 (NYSE:JPM)、美國銀行 (NYSE:BAC)、高盛集團 (NYSE:GS)漲超2%。

另外，制造商和能源公司也是標普500指數中，和十年期國債收益率相關度較高的行業。

這個行業里的工業制造商，如卡特彼勒、波音和通用電氣等，都可以在經濟增長，需求上升的時候，為客戶提供更多機器。持有這些股票的基金Industrial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLI)，目前較2021年的高點低約4%。與此同時，持有能源股較多的基金Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE)，則距離年内高點約7%的距離。

總體而言，美債收益率波動下，美股的波動性也會持續升高，對于科技股的打擊尤其明顯，投資者仍然要注意風險。

【本文來自英為財情Investing.com，閱讀更多請登錄cn.Investing.com或下載英為財情 App】