積極把握股債雙市場機會，興業基金旗下興業聚興正在火熱發行

　　記者近日獲悉，興業基金正在火熱發行旗下“聚”係列“固收+”新産品——興業聚興混合型證券投資基金(基金代碼：A類012025；C類012026)，發售渠道包括興業銀行、招商銀行等大型股份制商業銀行。該産品由固定收益投資部公募債券投資團隊總監、“固收+”産品綫負責人臘博擬任基金經理，是一只典型的以債券資産為底倉、權益投資增強收益的偏債混合型基金，基金合同約定股票投資佔基金資産的比例為 0%-30%，目標是力爭為投資者積極把握股債雙市場機會。在具體的股債配置比例上，臘博表示，結合當前大部分投資者理財替代的核心訴求，興業聚興將是1/9配比的細分策略産品，以絕對收益為導向，聚焦淨值回撤的控制，以更好匹配客戶的風險偏好。

　　談及當前的市場環境，臘博研判道：“經濟和貨幣政策層面對債券市場偏利好，雖然目前債券收益率處於歷史低位，信用利差也比較低，但我們看到利率的中樞也隨著經濟增長中樞進一步下移，經濟基本面可能決定了我們需要面臨利率長期低位的投資環境，目前來看利率大幅上行的風險較小。”對於股票市場，臘博表示，今年風格表現得比較極致，“在結構性行情下，股票收益率主要由業績驅動和估值收斂共同影響，而收斂的過程中股市的波動性會加大。”目前，他認為越來越多行業的估值處於歷史低位或已回歸到合理位置，在低利率環境中，股市仍然有配置價值，但需要有效控制波動。“我們仍然相信長期的業績增長是主要的收益來源，因此仍然會繼續堅持以合理價格買入優秀公司的運作模式”，臘博說道。

　　具體在選擇資産時，臘博直言,“固收+”産品的對於權益資産的著眼點將更為聚焦。“我會關注上市公司能不能帶來穩定的業績增長和股東回報，穩定增長是首要考慮的，然後通過各種因素，比如商業模式、市場競爭環境、客戶粘性、管理層戰略目標等，來判斷其業績增長穩定性是否可持續。要從定性到定量角度去觀察這些公司，如果ROE、毛利率等各種指標都能達到一定標準，即使短期内沒有快速業績增長，但它穩定性夠強，也是可以接受的。”臘博解釋道。在“+”方面，臘博喜歡做均衡配置，行業集中度相對分散，他認為均衡配置和分散投資是提高業績穩定增長概率的必要選擇。

　　債券底倉配置上，臘博表示將在槓桿策略、久期策略、信用策略中優選最佳資産類屬和配置策略，更多地以AA+、AAA的核心地區城投債和商金債為主。同時，他也會將少量倉位投資於利率債，以達到調整組合久期的目的。