偉星股份：廣發證券股份有限公司、中庚基金管理有限公司等6家機構於9月7日調研我司

2021年9月9日偉星股份（002003）發佈公告稱：廣發證券股份有限公司李詠紅、中庚基金管理有限公司熊正寰、中環資産管理有限公司宋雅、澄懷投資管理有限公司李妤、華泰資産管理有限公司朱南钰、北京高信百諾投資管理有限公司闫樹仁於2021年9月7日調研我司，本次調研由謝瑾琨,項婷婷,黃誌強負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司情況介紹公司專業從事鈕扣、拉鏈和金屬制品等中高檔服飾輔料的研發、制造與銷售,主要服務於服飾鞋帽、箱包、體育休閑用品等領域的品牌客戶。追溯歷史,最早可以追溯到1976年,彼時公司控股股東偉星集團有限公司已開始涉足鈕扣業務。後伴隨著中國改革開放,以廉價勞動力的比較優勢參與國際分工,紡織服裝行業實現了快速發展,也帶動了輔料企業的迅速成長。2004年上市後,公司在規模、技術等綜合競爭實力方面得到了快速提升;加之中小板“開閘”,下遊不少紡織服裝公司進入資本市場,持續投入推動整個行業景氣度高企。同時,國内服裝企業快速成長,細分服裝品牌逐漸形成的偏寡頭式效應,“好馬配好鞍”的訴求推動公司規模和經濟效益的快速提升。2010年以後,一方面是由於在2010年之前紡織服裝業迅速發展,導致産品過剩,行業内發生了“去庫存”現象;另一方面是隨著民眾生活水平的不斷提高,勞動用工成本大幅提升,我國的國際比較優勢弱化,紡織服裝行業出現了産業遷徙等現象,行業内競爭加劇。在此背景下,過去五六年公司積極進行全方位轉型升級,重點佈局如下方面工作:
1、推進全球化戰略佈局,主要體現在國際化生産基地的佈局、國際化品牌的培育、國際營銷網絡的拓展、國際化員工隊伍的組建及擴大和國際化經營理念的形成及發展。
2、大力推進智能制造,不斷提升現場生産效率和制造水平。服飾輔料産品,是典型的非標産品,品類繁多。公司較早認識到勞動力用工成本持續高企的趨勢以及自動化生産對提升産品品質穩定性和競爭力的好處;這些年,通過持續不斷投入,取得了不錯的成效。
3、持續提升公司制造水平、技術水平和産品品質。公司致力於成為“全球知名服飾輔料專業供應商”,要實現這個願景,公司必須對現有客戶結構進行優化升級,向全球一二三四綫品牌客戶進行全方面拓展。因此,公司必須不斷提升生産制造水平,讓公司的産品、技術、品質等能響應一二綫品牌和奢侈品牌的要求。經過疫情,公司在行業中的影響力得到了進一步提升。2021年上半年,公司實現營業收入14.83億元,同比增長31.40%;扣非淨利潤2.33億元,同比增長90.96%。
二、互動環節
1、上半年公司快反訂單情況如何?答:受服飾企業經營模式的變化,品牌客戶對於輔料訂單的交期及柔性制造的要求越來越重視,在輔料企業的表現即為快反訂單的比例增加。
2、對於快反訂單,公司在設備及軟件係統方面有做額外的匹配響應嗎?答:對於快反訂單的保障,需要輔料供應商在快速響應、綜合協調及服務保障等方面的匹配。受益於智能制造戰略的成果,特別是信息化管理工具的應用,極大強化了公司在柔性制造領域的競爭能力。
3、走國際化道路後,公司認為輔料行業的“天花板”在哪裡?答:以前公司以内銷為主,直接外銷的佔比相對較小。走出國門後發現服飾輔料市場容量很大,仍有許多待開發和服務的優質客戶群體。從公司現有的産銷規模和未來合理的增長趨勢來看,公司暫不需要考慮所謂的“天花板”。
4、從近幾年公司的報告推算,為什麼公司拉鏈産品的平均單價會有所下降?答:近幾年拉鏈産品單價有所下降主要係一方面受流行趨勢變化的影響,導致産品結構發生改變,如價值較大的金屬拉鏈佔比在減少;另一方面受原材料價格2018-2020年下降趨勢的影響。
5、與YKK相比,公司有哪些優勢?答:與之相比,YKK的優勢在於品牌的積澱和知名度。但公司拉鏈在産品品類的多樣性、時尚性,款式的新穎及創新能力、對市場的快速反應與銷售服務、生産保障等方面都形成了較強的綜合競爭優勢。
6、未來公司的增速目標是怎樣的?答:短期來說,公司在2020年推出了第四期股權激勵計劃,考核指標是以2019年為基準,在剔除股權激勵費用影響的前提下,未來3年扣非淨利潤實現15%的年復合增長。

偉星股份主營業務：鈕扣、拉鏈、金屬制品、塑料制品和標牌、塑膠工藝品、水晶制品、光學鏡片等服飾輔料及原輔料、相關機械配件、模具、樹脂制品(不含危險品)的生産、銷售;技術開發、技術轉讓及咨詢服務;貨物進出口和技術進出口。織帶等相關産品的生産與銷售,口罩等防護物資。

偉星股份2021中報顯示，公司主營收入14.83億元，同比上升31.41%；歸母淨利潤2.37億元，同比下降4.28%；扣非淨利潤2.33億元，同比上升90.96%；負債率33.29%，投資收益730.32萬元，財務費用522.37萬元，毛利率39.62%。