精工鋼構：高盛高華證券、Point72等6家機構於9月1日調研我司

2021-09-03日精工鋼構（600496）發佈公告稱：高盛高華證券李薇,徐時、Point72、惠理基金、千禧年對沖基金、宏利投資管理、廣發基金於2021-09-01日調研我司，本次調研由副總裁兼董事會秘書 沈月華女士負責接待。

本次調研主要内容：
1.上半年經營性現金流為負的原因是?拆解現金流指標可知,公司收現良好;經營性現金流為負係主要係提前採購鋼材、預定鋼材所致。
2.開發商拖欠公司賬款的情況多嗎?請介紹公司的業務及下遊客戶的類型。不多。首先,公司的項目以政府投資的公建項目、企業客戶投建的工廠或其自用的辦公樓為主,地産類項目非常少。第二,若承接地産商業項目,公司一般精挑細選類如當地的地標項目來做,因為對於這類地標項目,投資方所給與的資金保障較好。總體來說公司的收款情況較好。
3.鋼結構市場的增長驅動力在哪裡?市場機會在哪裡?主要驅動要素包括環保、勞動力和政策。首先,環保要求。混凝土建築由於難以回收、對石灰石等礦産資源消耗巨大,而鋼結構建築在建築廢棄後,鋼材仍能回收、減少對鐵礦的新開採的需求、並在全生命周期内可做到減碳減排,因此未來環保趨嚴的形勢利好鋼結構。第二,勞動力。在人工成本高昂的發達國家,鋼結構建築相比於現澆由於更節省人工因此總體成本更有優勢。國内建築産業勞工短缺的局面已經顯露,建築工人工資不斷攀升,未來隨著人工成本進一步上升,鋼結構與現澆的成本差距會進一步縮小甚至逆轉。第三,政策引導。基於上述2個社會性的原因,國家已經推出了不少政策來鼓勵鋼結構,包括在去年發佈的《綠色建築創建行動方案》要求“新建公建原則上採用鋼結構”。鋼結構的新增市場賽道來自於對混凝土的替代,具體替代場景在於學校、醫院、酒店辦公以及住宅。上述場景中,目前鋼結構的滲透率不足5%;我們認為在上述場景中,由政府投資的項目如學校、醫院等項目會最先釋放訂單機遇,以作對全社會的示範。
4.請介紹公司未來快速發展的成長路徑。基於裝配式建築,憑借數字化手段,向客戶提供標準化的産品和服務,實現可復制地規模化擴張;在這過程中,公司輸出核心技術産品、品牌以及高附加值的部分構件,加盟合作夥伴負責渠道銷售、部分加工以及安裝。
35.新業務(集成EPC及裝配式)是獨立於傳統業務運作的嗎?是的,我司有單獨的事業部獨立運作,該事業部下有單獨的團隊負責銷售、項目管理、生産制造,以及工廠也是單獨的、不同於傳統鋼結構工廠。
6.為了推動裝配式,除了鼓勵性的政策,政府還採取了哪些具有實際意義的舉措?首先,有裝配式建築的指標,即要求新建建面中裝配式的佔比要達到一定的百分比,如,到2025年全國裝配式建築佔新建建築的比例達到30%,這個全國性的指標會拆解到各個省市,如,對於浙江省,到2025年上述指標要達到35%、高於全國水平。第二,基於上述工作目標,各地還會有更為具體的舉措,包括且不限於,項目拿地投標時便要求項目採用裝配式建設、要求一定的裝配率等等。

精工鋼構主營業務：許可經營項目:承包境外鋼結構工程和境内國際招標工程以及上述工程的勘測、咨詢、設計、監理項目和項目所需的設備、材料出口,對外派遣實施上述項目所需的勞務人員。一般經營項目:生産銷售輕型、高層用鋼結構産品及新型牆體材料,鋼結構設計、施工、安裝。

精工鋼構2021中報顯示，公司主營收入64.36億元，同比上升36.55%；歸母淨利潤3.3億元，同比上升22.51%；扣非淨利潤3.08億元，同比上升33.06%；負債率55.74%，投資收益3373.12萬元，財務費用6153.13萬元，毛利率14.2%。