交銀國際：由於疫情趨勢的持續不確定 維持國泰航空(00293-HK)中性評級

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交銀國際發佈報告，國泰航空(00293-HK)公佈了一項390億港元的籌資計劃，包括：1)向香港政府發行200億港元的認股權證和優先股；2)117億港元的供股(太古(00019-HK)及(00087-HK)、國航(00753-HK)和卡塔爾航空承購總代價約100億港元供股)，以及3)香港政府提供的78億港元過度貸款。

該行估算，國泰將有充足的流動性來維持多15個月的現金消耗。此外，該行認為，由於市場將對國泰長期生存能力堅定信心，可能會不太在意供股對股價的稀釋影響。

鑒於1)長途航線反彈緩慢，2)公司在中國國内市場的地位持續下滑以及，3)疫情趨勢的持續不確定，該行仍不看好國泰的前景，該行維持中性評級和10.27港元的目標價(基於0.72倍的2020年市淨率)。