中銀國際：看好龍光地産長期優秀的盈利能力，上調目標價

  著名投資銀行中銀國際發表最新研究報告，認為龍光地產（3380.HK）憑借優秀的盈利能力和穩健的財務管控能力，可順利實現2019年核心利潤人民幣100億元，未來3年權益銷售額繼續保持在20-30%的年復合增長率，且核心淨利潤有望保持20%以上的增速，實現有質量的增長。該機構重申其「買入」評級，併上調目標價。

  中銀國際預測，龍光地產於2019年可實現核心利潤達人民幣100億元，同比增長超過40%。該行指出，龍光前瞻性深耕粵港澳大灣區及佈局城市更新項目，獲取了大量優質土地儲備，可保證未來繼續實現穩健的權益銷售增長及可觀的核心盈利，預料公司的毛利率將維持在30%以上。此外，該行預期，龍光地產在充裕的可售資源支持下，於2020年可順利實現權益銷售人民幣1100億元 (按年增長20%)，未來3年權益銷售每年增長20%-30%，核心盈利復合年增長高達20%以上。在豐厚的優質土地儲備支持下，龍光地產該增長率可持續更長的時間。

  龍光地產憑借前瞻性的戰略佈局，擁有大量優質城市更新土儲，且大部分項目位於粵港澳大灣區。部分項目已取得實質性進展，今年珠海、佛山、深圳和惠州的舊改項目將繼續為公司貢獻收入。預計城市更新項目未來每年可貢獻公司核心淨利潤高達20%。

  該行認為龍光地產資產負債水平健康、財務穩健，預計2019年的淨負債率保持在65%左右，抗風險能力強。同時其優質土儲及高利潤率的城市更新項目，將有力支撐公司未來的穩健發展。因此，非常看好公司發展前景及業務增長，上調目標價至港幣15.04元。