晨會0221|M1增速見底了嗎

日期:2019年2月21日 上午10:23

>>>重點推薦<<<

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肖斐斐|中信證券銀行業首席分析師

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銀行業|M1增速見底了嗎?

信用派生逐步修復,M1增速有望進入企穩恢復階段,表徵信用環境的趨穩,亦有利於銀行負債成本改善。我們認為,2019年銀行股投資邏輯核心在於基本面約束條件(監管+經濟+風險)預期的邊際改善。當前銀行板塊平均0.76xPB(對應2019年),市場反彈格局中屬於弱勢品種,但基本面確定性強,建議積極配置。

風險因素:宏觀經濟大幅下行,銀行資產質量超預期惡化。

2

陳聰|中信證券基地產業首席分析師

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地產:2019年房地產行業運行定量預測更新

伴隨一些新的因素出現,我們對2019年全年的商品房銷售(包括一手房和二手房銷售),新開工面積,竣工面積,房地產開發投資,土地出讓金變動等,進行深入研究,併更新定量預測結論。

風險因素:房地產市場政策加碼,基本面調整風險。

3

徐濤|中信證券電子首席分析師

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電子|2019年安卓端創新展望,預計將聚焦聲光屏

MWC-2019即將到來,安卓端HOVMS等均將發佈新機或者新技術。根據調研和已發佈信息可知,2019年安卓端創新點主要集中於聲光屏,其中光學(前攝升降式,後攝多攝+ToF),聲學(雙揚聲器+屏幕發聲),生物識别(廣域屏下指紋),屏幕(可折疊)。

風險因素:智能手機出貨持續下滑,換機週期延長,創新不及預期。

4

明明|中信證券固收首席分析師

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固收:「空窗期」怎麽辦,快遞業數據有話要說

消費可能未必如1月快遞業務量同比增速下滑表現的那樣悲觀,快遞業務結構上的亮點不僅意味著快遞業自身發展前景向好,也表明消費結構内部有積極因素,儘管當前處於實體經濟數據的空窗期,我們認為經濟存在企穩的蛛絲馬迹,近期債市可能受其他中觀、微觀數據以及股債跷跷板等因素擾動而呈現震蕩走勢。

5

敖翀|中信證券週期產業首席分析師

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有色|黃金:氣勢如虹,金價突破1340美元/盎司

2019年2月19日,國際金價大漲1.11%,突破1340美元/盎司,創10個月新高。美國經濟下行壓力逐漸顯現,美聯儲加息預期持續弱化,央行購金和資金面支撐因素持續發力,金價快速上漲,預計2019年黃金均價1330美元/盎司,併有望衝擊1400美元/盎司高位。

風險因素:全球經濟增速下行不及預期,美聯儲加息超預期。

6

唐思思|中信證券傳媒行業首席分析師

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中南傳媒(601098):

市場類教輔影響觸底 Q4單季度同比回升

市場類教輔整治對公司業績影響已經觸底,2018Q4實現單季度歸母淨利潤(為自2017Q2以來首次),我們判斷公司2019年大概率重回業績增長通道。考慮到公司教材教輔業務高確定性、低估值高分紅、強勁資產負債表等優勢,維持「買入」評級。

風險因素:教材教輔業務增長不確定風險;傳統業務業績下滑的風險

7

盛夏|中信證券農林牧漁行業首席分析師

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天邦股份(002124):

養殖、投資拖累18年業績,19年高成長可期

公司公佈2018年年度業績快報,2018年實現營業總收入為45.2億元,同比增加47.65%,營業利潤-4.64億,同比下降281.56%,歸母淨利-5.52億,同比下降-310.74%。豬價下滑、減值準備緻18年業績下滑,考慮到19-20年公司出欄高增長及公司相對較佳的成本控製水平,結合養殖週期春風漸至,維持增持評級。

風險因素:疫情大範圍擴散、養殖成本增加、豬價上漲不及預期。

8

張若海|中信證券計算機行業首席分析師

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啓明星辰(002439):

業績符合預期,期待政策紅利+雲化服務助推轉型

公司作為國内領先的信息安全綜合服務商,中期看有望保持業績穩定增長,標準服務收入佔比穩步提升,現金流表現不斷優化。考慮到2019年明確的行業政策紅利和已有的增量業務佈局,上調目標價至30.5元,維持「買入」評級。

風險因素:安全運營中心建設不及預期;信息安全政策不及預期;回購預案未通過風險。

9

劉正|中信證券交通運輸行業首席分析師

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上海機場(600009):

Q4成本增加超預期,非航仍高速增長

公司發佈業績快報,2018年歸母淨利同增15.3%,符合我們預期。受部分在建項目的推進或人工、運營成本的上升,公司Q4營業成本攀升導緻毛利率同降3.6pcts,毛利率表現低於預期。目前公司股價對應2019/20年PE為22倍左右,長期看仍有成長潛力,維持「買入」評級。

風險因素:免稅銷售額增長不達預期,時刻調減等。

>>>會議提示<<<

現場會議:中信證券「功能性新材料」專題會議暨上市公司交流日

時間:2019年2月27日-28日

地點:上海浦東香格里拉大酒店

現場會議:中信證券第六期資產配置與財富管理論壇:主題化ETF投資機遇

時間:2019年2月27日13:10--17:30

地點:北京中信證券大廈26層1會議室

現場會議:中信證券第七期資產配置與財富管理論壇:資管業態盤點

時間:2019年2月28日13:00-17:30

地點:深圳中信證券大廈2301

>>>評級調整<<<

註:「評級調整」項下涉及的内容均節選自已經公開發佈的證券研究報告(標示的日期為相關證券研究報告發佈的時間),僅供匯總參考之用

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