宝尊电商(9991)涉足时装零售，增加新收入来源

宝尊电商(9991)为中国品牌电商解决方案服务供应商和数字商业赋能者，业务遍及东亚、东南亚、欧洲、北美等多个国家和地区，服务全球各行各业超过400家品牌。公司旗下拥有三大业务线，包括宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)以及宝尊国际(BZI)。

截至2023年3月底止之第一季度，总营业收入按年减少4.9%至19.8亿人民币；非公认会计准则下，归属于公司普通股股东之净利润扩大至1312.1万人民币，2022年同期录得净利润116.2万人民币。

按收入划分，核心服务收入同比下跌6.3%至12.2亿人民币，因2022年第三季公司处置亏损子公司，令仓储和履约业务贡献减少。至于产品销售收入同比下跌2.2%至6.7亿人民币，其中来自BEC产品销售大跌三成，归因于公司优化产品组合，加上小家电和电子品类受消费情绪困扰。不过，公司自今年2月起完成收购Gap上海，贡献约1.9亿人民币收入。

展望未来，公司之核心BEC业务将会以稳健收入增长和改善利润率为目标，同时积极将业务拓展至更多非天猫平台，包括京东、腾率、抖音等。今年第一季度，由天猫以外渠道产生之GMV占整体约49%，较2022年同期之40%为高。在BBM业务方面，公司为品牌实现数字化，预期GAP业务在未来两至三年扭亏。今年下半年， GAP品牌会推出更多新产品、开设新旗舰店和翻新现有店舖，从而提升店舖盈利能力和营运效率。

综合而言，公司首季财务表现受到业务整合及新收购品牌之影响，预计后续季度会逐步改善，尤其是GAP上海会有全季度之贡献。憧憬內地会有刺激措施出台，提振內需和消费者意慾，预测全年产品销售收入会转正。策略上，近期公司股价于10元附近水平徘徊，建议现价收集，短期以50天线为目标。(笔者为证监会持牌人，并无持有上述股票)