美聯儲或嘗試抑制長期孳息率上升 削弱對美元的支持--施羅德
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日期:2021年4月14日 下午7:45
美聯儲或嘗試抑制長期孳息率上升 削弱對美元的支持--施羅德

路透香港4月14日 - 施羅德投資周三的評論指出,目前為止,美聯儲(FED)仍對長期債券孳息率的走勢維持樂觀的態度,但該行認為美聯儲或會嘗試抑制長期孳息率上升,這類政策將削弱美國資產的收益率優勢及其對美元的支持。

施羅德研究及分析策略師Kristjan Mee在其評論中指出,美國經常帳戶赤字不斷擴大是美元自2020年中以來持續疲弱的主要原因之一。在新冠疫情後的經濟復蘇期間,美國恢覆進口的速度遠比出口快。這讓當地貿易平衡急劇惡化,同時亦成為了赤字增加的主要原因。

美國總統拜登於3月11日正式簽署1.9萬億美元的經濟刺激方案,意味著每個公民將收到當局派发的1,400美元現金支票。此外,美國家庭在新冠疫情危機期間已累積不少儲蓄,當中至少將有一部份會隨著經濟重啟持續而被花費。

“增加財政開支通常會導致進口增加和擴大經常帳戶赤字。這種說法至少在短期內都是成立的。若國外需求不足,貨幣將最先因受到沖擊而轉弱,從而讓收支趨向平衡。”

Mee並說,“本質上,財政和貨幣政策是同一枚硬幣的兩面,這種關系具有穩定機制的作用。然而,聯儲局的平均通脹目標政策框架意味著這種穩定機制將會被削弱。”

在3月17日的聯邦公開市場委員會會議上,美聯儲表示至少在2024年之前不需要加息。

展望未來,Mee認為,財政政策將導致經常帳戶赤字擴大。除非國外投資者對美國資產(特別是美國國債)的需求顯著增加,否則美國需要透過削弱美元來為財政赤字提供融資。

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