慘,牛市里近一半指數增強基金跑輸指數

日期:2019年5月17日 上午8:51

本來是牛市,按照傳統觀點:指數基金能跟上指數,指數增強基金表現會超越指數,結果竟然有接近一半指數增強基金跑輸業績基准,而且我發現跑輸業績基准的可能還多。

今天我在某財經網站看基金新聞,結果看到一個這個標題:低調前行,今年超過五成指數增強基金跑贏指數。

我告訴大家:其實記者是告訴各位投資者有46.75%(接近一半)的指數增強基金跑輸業績基准。

聲明:業績是記者統計的,我只是利用記者統計的數據展開,如果數據統計有問題,責任不在我。

而且大家注意:指數增強基金的業績基准,基本上沒有用全收益指數。

什麽是全收益指數?

舉例來說:以滬深300指數為例

滬深300有300只成分股,質量較好,分紅不錯,會有長江電力等等為代表的高分紅股票,這些股票如果分紅,我們通常所說的滬深300指數會自動回落。

而滬深300全收益指數則會對分紅進行再投資。

舉例來說

拿出100萬元投資一個指數,今年一年該指數除了分紅導致的自然回落以外,整體沒有其他波動,指數分紅率為每年3%,那麽投資這個指數到年底應該是持有97萬的指數成分股股票+3萬元的分紅現金,合計還是100萬元,而不是97萬元。

而現實是大部分指數增強基金的業績基准都是這個97萬,而不是100萬,所以有些指數增強基金毫無壓力的跑贏指數。

考慮到這個因素,可能就不是46.75%的指數增強基金跑輸業績基准了。

如果把業績基准換成對應指數的全收益指數,跑輸業績基准的更多,我估計可能得有超過一半指數增強基金跑輸業績基准。

本來是牛市或是說大反彈,我們不糾結這個,總之今年從元旦到現在市場出現不小的上漲,就是這樣的漲幅不低的市場里面,指數增強基金跑不贏業績基准了。

通俗的說:也就是牛市跑輸行情,你要是持有這些指數增強基金,你是不是很心疼自己,自己持有的基金管理費高,還沒有達到預期的效果。

下面我為大家科普一下指數增強基金跑贏指數的主要原因:

1、打新。

目前打新基本上這幾年沒有出現破發的情況,基本上是無風險收益,但是總體來說指數增強基金打新,普通指數(含ETF)或是普通股票型、混合型基金能打新的都能打新,也都會打新,無風險收益時代,白撿的錢沒有人不要。

但是今年來說:新股比前兩年少,相對來說打新收益可能低一些。

2、因子。

各家指數增強基金都靠因子,什麽紅利、動量、質量等等,往往一小部分倉位進行主動投資,比如中國過去一二十年,貴州茅台、伊利股份、格力電器等等泛大消費類的股票業績不錯,可能指數增強基金就會降低一些其他股票的配置,增加一些泛大消費類股票的倉位,來獲取超額收益。

而指數增強基金跑輸業績的原因:

1、因子

過去一段時間好,不代表現在就好呀。

2、費用高

普通指數基金基本上管理費0.5%,而指數增強基金里面管理費1%算是主流水平,0.8%管理費的都是良心價,1.2%管理費的指數增強基金不是個案,費用高。

3、申贖

牛市來了,指數增強基金面臨申購和贖回,一般來說我們買基金的錢,今天15點之前買了基金,會按照今天晚上公布的淨值來計算份額,但是實際上明天收盤以後,基金經理才能拿到錢。

如果明天大漲,基金要給我算收益,但是基金經理實際上沒有拿到我的錢,所以就造成了跟不上指數。

4、規模

有些因子,只適合策略空間有限,規模小了業績不錯,規模大了,可能效果就削弱了。

當然不論是跑贏指數還是跑輸指數的原因也都還有,但是我認為主要就是這幾個原因。

我提醒大家:指數增強基金短期跑不贏指數勉強可以接受,基金經理不是神仙,巴菲特也曾經遭到過嘲笑,我們投資者也講道理,對不對。

但是如果一個指數增強基金長期跑不贏指數,大家盡量贖回吧,長期跑不贏指數,還收那樣貴的管理費,沒道理,還不如買個普通的指數基金。

這里比較的時候,我建議盡量使用全收益指數。

來源:投基摸狗

— END —

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