史上最強遊戲上架了! 騰訊股價能扭轉頽氣?

日期:2018年7月26日 下午2:21
史上最強遊戲上架了!   騰訊股價能扭轉頽氣?

踏人2018年,全球科網巨頭大部分股價一直衝高,惟騰訊(00700-HK)股價獨憔悴! 近日,史上最強網上遊戲《堡壘之夜》,登陸騰訊旗下的遊戲平台We Game,開啟中國網絡服務器限量測試,騰訊股價能否藉此一洗頽氣?

 

騰訊股價積弱原因複雜

騰訊的股價自3月中旬以來,便一沉不起,箇中原因複雜,既有內在因素,也有外圍影響。騰訊3月22日公佈,遭第一大股東、南非企業Naspers,沽售最多近1.9億股,佔已發行股本約2%,估計沽售價在405港元左右,騰訊股價便一直往下沉,由3月15日近期高位的468.6港元,跌至近日低見369.2港元,跌幅最多達21%。加上中美爆發貿易戰,作為港股的領頭羊,首當其衝承受著沉重的沽售壓力。而經歷過2017年1.14倍的飛速增長後,騰訊股價於2018年踏入整固期,亦無可口非。還有,騰訊一季度業績,反映核心業務表現的非通用會計準則利潤(Non-GAAP profit),升幅只有29%,而騰訊過去3年首季度增長最低也有36%的水平,為4年來最低。6月初,A股獲納入MSCI新興市場指數,對騰訊亦構成攤薄效應;這些因素均對騰訊股價構成壓力。

科網巨頭市值比較

來源: 谷歌

與阿里股價格差距有點厚此薄彼

股價連翻下滑,曾於2017年市值高於阿里巴巴的騰訊,2018年已被對方反超前。騰訊於7月25日收市價379.8港元計算,今年以來,股價累計跌幅則約6.5%,市值跌至約4665.39億美元水平。阿里巴巴股價累計增長達12.5%,市值達5018.0億美元。雖然阿里巴巴給予2019年3月止財年的收入增長指引為60%,仍可望保持爆發式的業務增長;反觀騰訊於3月止季度業績,收入同比增長48%至人民幣735.3億元。兩者增幅相差約12個百分點,然而市場給予的市盈率差距,卻相差11.4倍,騰訊只有38.92倍,阿里巴巴卻有54.74倍。一個在美國上市,一個在香港上市,市場似乎有點厚此薄彼了!

 

騰訊過去一年股價表現

騰訊二季利潤增長料放緩

騰訊(00700-HK)將於8月15日公佈2018年第二季業績,市場普遍預期騰訊業績增長會有所放緩,中金、富瑞、花旗預測只反映核心業務的非通用會計準則利潤,同比升幅只有11至18%;相對於一季度的29%增幅顯著減慢。事實上,於騰訊一季度業績報告中亦有所透露,「近期我們的平台專注於提升尚未商業化的戰術競技類遊戲的用戶規模,推遲在中國商業化及大力推廣,預計短期內會對我們的手機遊戲收入造成影響。」

市場對騰訊二季度利潤預測*

堡壘之夜5月全球流水3.2億美元

不過,情況於2018年下半年可望有所逆轉,影響著騰訊業績最關鍵的遊戲業務,可望再次有所突破。史上最賺錢的免費遊戲《堡壘之夜》,剛於7月24日登陸騰訊遊戲平台We Game! 騰訊取得國內代理的戰術競技遊戲《堡壘之夜》(Fortnite),於24日在We Game平台上開啟中國網絡服務器限量測試。該款遊戲由美國遊戲開發商Epic Games開發,自2017年10月推出至今不足一年已成為全球大熱。據Super Data統計,5月全球全平台(主機+手機+PC遊戲)的「月流水」(每月未扣除平台分成的營業額)達3.2億美元,環比升8.1%,此前於2月丶3月丶4月收入分別為1.26億丶2.23億丶2.96億美元。6月13日宣佈的全平台玩家數目超過1.25億戶。《堡壘之夜》已取代「絕地求生」,成為史上最賺錢的免費遊戲。可以期望成為騰訊又一生金蛋的遊戲產品。至於騰訊獨家代理的另一爆款遊戲《絕地求生》,市場仍期待監管部門批出在遊戲加入增值產品,將其商業化。新遊戲的接捧,可望再為騰訊業績提供「火箭」動力。Newzoo最近報告,2018年中國遊戲收入預期達379億美元,佔全球的28%,至2021年有望達到507億美元。騰訊作為全球遊戲龍頭,去年收入達181億美元,佔全球15%,穩守一哥地位。

 

此外,騰訊作為中國最大社交平台及全球最大遊戲營運商,遊戲丶社交丶廣告等核心業務仍然強勁增長,旗下眾多獨角獸亦將陸續上市,均為騰訊堅挺業績的後盾。

市場給予騰訊目標價

市場目標價普遍500港元以下

早前大市氣氛欠佳,不少券商紛紛將騰訊目標價調低至500港元以下,與現時騰訊股價仍有約30%增長空間;估值較牛的有花旗,目標價仍有514港元,較保守的中銀國際目標價為475港元。不過國家近日宏調政策有所轉向,國務院常務會議表明,「積極財政政策要更加積極,穩健的貨幣政策要松緊適度」,國內宏觀環境料有所好轉。宏觀加微觀的利好,對騰訊下半年股價會有多少刺激? 值得期待!

作者:周燕芬

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