2018年12月10日 下午08:05 (香港時間)

【港股解碼】永駿國際易名“積木集團”,新馬甲上線可迎新氣象?

日期:2018年03月06日 下午07:14

3月5日晚間,于港股創業板上市的鞋履解決方案服務商永駿國際(08187-HK)宣布,公司股份簡稱將于3月8日起正式更改爲“積木集團”,而這也意味著自去年公司控股權順利易主之後,永駿國際全新的“馬甲”即將就此上線了:

(來源:永駿公告原文)

自然地,易主更名後這家公司便也進入了一個全新的發展階段,只是這新階段究竟會與過往有多少不同就確實值得外界窺探一番。

主營賣鞋,卻遠離中國市場

要說永駿這家公司,其上市時間並不算長。2015年永駿便曾向港交所遞交上市申請,但最終卻因爲希望完備財務資料而延遲至2016年5月30日才順利登錄港交所創業板挂牌。

作爲一家鞋履解決方案服務商,永駿說簡單點就是個“賣鞋”的,主要從事鞋類設計、開發、采購、營銷和銷售業務;在爲客戶提供男士、女士和兒童的正裝與休閑鞋的同時,永駿也提供相關物流管理服務。而值得注意的是,永駿幾乎所有的鞋履産品都出口海外遠銷全球30多個國家,卻獨獨不見銷往中國內地,永駿高層在籌謀上市期間也曾公開表示沒有計劃進入中國市場。

直到2017年6月,公司宣布附屬與森科産品及盈思市場拓展簽訂鞋履品牌國際銷售許可協議,至此永駿終迎來進軍中國內地市場的契機。據該許可協議,永駿獲得鞋履品牌“B. Duck”的代理許可,將可于香港及內地出售相關産品,這可算集團第一次如此接近內地市場:

(來源:永駿2017年6月27日之公告原文)

然而就在永駿有望將鞋業拓展至一度空白的中國內地市場的當口,在一切看似平靜的背後,變故卻已經悄悄上演。

閃電易主,鞋履品牌許可交易半年後終告吹

2017年9月29日,永駿股價在盤中先升17.64%後于當日午後停牌,停牌前報價0.6元(單位港元,下同),隨即公司公告稱停牌涉收購並購相關內幕消息;29日晚間,永駿再發公告宣布延長鞋履品牌許可交易的冷靜期;其後永駿又于當晚迅速宣布控股股東何建偉正洽售其所持公司全部或部分股權。

2017年10月20日,永駿正式宣布何氏已以2.93億元總代價將所持公司3.5億股相當于73%股本出售予獨立第三方JIMU Group,按例JIMU Group將提出全購要約。交易完成後,何建偉持股量由75%降至2%,JIMU Group及其一致行動人則以73%持股量成爲永駿新任絕對控股股東,至此,上市剛滿一年半的永駿控股權便宣告易主。

2017年12月6日,永駿終宣布了其于當年6月簽訂的鞋履品牌國際銷售許可協議已自公告當日起被終止生效。是以,公司這樁鞋履品牌許可的交易在時隔近半年之後終是告吹了:

(來源:永駿公告原文)

至此,永駿原先將鞋業拓展至中國內地市場的大計戛然而止,而觀其前後舉動不難看出,其之所以在鞋業擴張道路上來了個“急刹車”,當是與這賣盤易主脫不了幹系了。2017年12月8日,永駿宣布要約截止,JIMU Group及其一致行動人最終合共持有公司73%股權成爲永駿新任控股股東,賣盤一事塵埃落定。其後公司人事迎來一輪大換血,12月11日,永駿宣布多名董事辭任並委任了一衆新董事,原控股股東何建偉辭任董事會主席,同時身爲JIMU創辦人及首席執行官的董駿親自出任集團新任董事會主席,而董駿其人則擁有十數年金融服務及資本市場經驗。

轉型在望,新業務意指金融服務?

便來說說這新主的背景。

公開資料顯示,本次收購的主體JIMU Group(積木控股)是積木拼圖集團旗下公司,積木拼圖是國內微金融服務集團公司,專注于小微信貸的資産開發和風險管理,提供網絡借貸信息中介服務;一方面針對小微企業與個人提供信貸服務,另一方面針對投資人提供理財服務。

截至目前,積木拼圖旗下類金融資産分別包括網貸平台積木盒子、小微信貸公司積木時代、網絡小貸公司積木小貸、企業征信平台企樂彙等。

JIMU Group由董身達及JIMUTIMES分別擁有15%及85%權益,JIMUTIMES的股東則包括持股14.69%的董駿、持股9.31%的小米科技創始人雷軍、持股7.03%的美國私募基金Matrix Partners及持股6.38%的Investec Bank等,而JIMU Group董事局成員除了董駿之外,還有小米聯合創始人洪鋒及經緯中國合夥人萬浩基,股東陣容可謂包羅萬象,挺有看頭。一句話,永駿新主的互聯網金融背景可是明晃晃的。

JIMU Group方面在要約時曾表態有意讓永駿繼續運營其現有主要業務,但也指可能會多元化其業務以拓闊收入來源。有意思的是,公告中就明確提到有關來源可能會涵蓋內地或香港的金融服務行業:

(來源:永駿2017年10月20日之公告原文)

從永駿易主到終止鞋業銷售許可協議,再看其新主的行業背景,我們有理由相信,此前鞋業相關交易“夭折”正是集團易主後潛在調整業務方向的一種訊號,雖然公司目前未有進一步的動作,但下一步業務轉型的姿態已然“呼之欲出”了。那麽永駿未來新業務會否如早前意有所指的那樣花落金融服務行業?雖然具體方向仍未可知,但新股東陣容除了積木,又現小米及經緯中國等身影,也就越加豐富了永駿未來發展走向的可能性。

業績下滑埋伏筆,迎新主股價先行

雖然這一系列變故仿似說來就來,易主之事進行得也相當迅疾,但要從中找點由頭還是有迹可循的,那便是一心賣鞋的永駿上市以來業績表現並不如人意,鞋業零售本就已經不好做了。

查看永駿上市前後業績報告會發現,公司自上市就已呈現出整體業績下滑的趨勢。2016年年報顯示,公司在上市後第一年便盈轉虧錄得1367萬元的淨虧損,雖有上市開支影響在內,但公司最近幾個報告期收益和毛利率均連續下跌卻不是什麽好兆頭。如下圖,去年中績及三季報永駿淨虧損均有明顯收窄,但全年能否成功扭虧仍不好說:

總的來說,零售業近幾年本就不大好過,如今永駿有機會傍身新主謀得轉型機遇也是好的,至于未來如何則惟有繼續期待。

股價方面,自去年9月底顯露賣盤意向及10月落實易主以來,永駿股價已翻逾2倍,屢創上市以來新高,去年12月更一度突破2元高位。不管今後走向如何,永駿在股價方面卻是先嘗到甜頭了:

(永駿上市以來股價走勢圖,來源:港交所網站)

自去年末屢創新高後,永駿股價進入2018年有所回調。而截至3月6日收盤報1.57元,全日漲12.95%。從今日股價表現來看,更名“積木集團”之後公司的新氣象或仍然值得期待。

文:彭小留
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