【港股解碼】股價創曆史最高點 折讓97%發行內資股 心動嗎

日期:2017年10月12日 下午9:35
【港股解碼】股價創曆史最高點 折讓97%發行內資股 心動嗎

如果一家上市公司的H股正處于上漲趨勢,折讓九成賣給你這家公司的內資股,你會不會突然心動?

海天天線控股(08227-HK)發布公告,公司于10日交易時段後,與各認購人簽訂認購協議。據此,公司擬按每股0.21元(人民幣,下同)的價格,向各認購人配發2億股新內資股。公司預計可集資4200萬元,所得淨額4100萬元。認購人高湘投資與肖兵各認購6500股,金嵘霏與張建東分別認購5000萬股和2000萬股。

每股新內資股0.21元,相當于約0.248港元,較該公司H股當天在聯交所的收市價每股7.4港元大幅折讓約96.65%。

丟了西瓜撿芝麻?

自今年九月,海天天線控股的股價節節攀升。10月10日,該股創下2003年上市以來,每股7.4港元的曆史最高價。該股在8月31日收報2.83港元,成交326萬股,截止10日,累計漲幅161%,成交量也翻番。公司若是配發2億股H股,估計集資金額超過10億港元不成問題。公司配發內資股集資僅4200萬元,這是丟了西瓜撿芝麻?

另外,看看參與認購的人士,高湘投資爲主席陳繼的配偶及嶽母按等額股份實益擁有,而肖兵是公司的執行董事,金嵘霏與張建東爲獨立第三方,是陳繼的業務聯系人,經由陳繼引薦予海天天線。因此,獨立第三方僅認購25%,而聯系人和關連人士認購了大部分。難道大幅折讓配發股份,沒有買家心動嗎?

窈窕淑女君子好逑,海天天線是不是淑女,值不值得逑?

此次,每股新內資股0.21元較公司2017年6月末每股資産淨值約0.05元是大幅溢價約320%。公司2017年六月末的未經審核綜合資産淨值爲7646萬元,較去年同期減少了797.4萬元。似乎可以看出海天天線沒人愛的原因了。
 
四年累虧近8千元

海天天線原主營移動通訊天線業務,中國移動、中國聯通和華爲都是公司的主要客戶。然而這項業務的收入在近年來大幅萎縮,2012年,該項業務收入4656.95萬元,到了2016年惟剩下194.69萬元。海天天線自2013年盈轉虧,至今公司年年在蝕錢。截止2016年末,四年累計虧損7840.98萬元。

海天天線2015年第四季度引入水下監控及相關産品銷售,爲2015年的總收入貢獻了42.17%的收入。2016年下半年,公司又引入建築業務。如今,公司將業務拓展至水下監控、無人機、建築和咨詢服務。業務方向的多元彌補了天線業務的衰敗,今年上半年公司收入較2016年同期增長6.48倍至2596.9萬元。銷售建築相關産品的收入貢獻了91%的份額,無人機産品的銷售占3%,天線業務僅剩4%。不過海天天線依然沒能扭虧,上半年蝕794萬元,僅較去年同期虧損收窄8.58%。毛利率同比減少6個百分點至2.2%。

海天天線分部業務收入(單位:元人)

4100萬難以解渴

是次配發2億股新內資股所得淨額約4100萬元,公司計劃用于發展新型天線,海天航空航天大載重自旋翼無人機及指揮、監測多旋翼小型無人機,海天海洋水下監測設備。

就公司2017年上半年業績來看,公司計劃投入大部分金額的天線業務,收入同比減少15.55%,分部溢利減少84.36%。在2015年的貢獻984.06萬元收入的水下監測及相關産品業務,到了2017年上半年僅收入9.6萬元。公司水下監測産品客戶群目前主要集中于國內專業研究機構,這些機構的銷售訂單一般根據其研究任務進度接納,如何保證公司該項收入的穩定?

目前無人機産品經營分部項下的産品目前分爲大負荷無人機、多旋翼無人機及專門定制無人機。雖然無人機業務上半年收入77.4萬元,占不到1%的總收入貢獻了20.4萬元的分部溢利。但是,公司的大負荷無人機正處于模擬測試階段,尚未投入市場。

就此看來,4100萬元難以拯救水深火熱的海天天線,公司業績扭虧暫未可期。

截止11日收盤,跌2.7%報7.2港元,成交537.2萬股,成交額爲3929萬港元,總市值達110.2億港元。海天天線一個多月來成交量從不斷放大到漸漸減少,股價不斷攀高,經查港交所的權益披露,公司董事與股東在這段時間內有進有出,是否是有心人在慢慢推高股價?海天控股的後續故事待挖。

■ 作者:廖艾芬
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