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【港股解碼】提供國際教育的楓葉,為什麼反而在一線城市數量寥寥?

2017年12月15日 下午08:34

 

12月14日,中國楓葉教育集團有限公司(01317-HK)通過港交所就收購伊思頓國際教育投資(深圳)有限公司55%股權一事發佈自願性公告,作價8904.5萬元(RMB,下同),後者持有深圳市伊思頓龍崗書院100%的股權。

收購事項完成後,該校的日常運營由楓葉教育接手。董事會認為此舉將為楓葉教育在中國一線城市及經濟最發達地區之一的省份建立戰略據點、打造品牌知名度,以及日後在廣東省其他城市擴展楓葉學校網路提供良好的契機。

迅速發展的楓葉教育

簡單介紹一下楓葉教育:該集團成立於1995年,是中國國際教育領域的領軍者,長期致力於在中國及加拿大地區提供學前教育至第12級(K12)的優質雙語教育服務。學生則來自中產階級家庭,且旨在追求海外高等教育的學生。

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大連楓葉教育國際學院 圖源:楓葉教育官網

伊思頓龍崗書院是一家K12寄宿學校,涵蓋小學、初中、高中3大辦學層次,同樣也是一家國際教育機構,招生物件在一定程度上和楓葉教育重合。之所以說是一定程度,是因為伊思頓提供的是美式教育。

楓葉教育顯然也意識到了這一點,因此在公告中特別提出:若收購事項完成之日,伊思頓龍崗書院的實際入讀人數少於110名,則每少一名學生就減少向賣方支付16萬元人民幣。楓葉教育如此細緻地考慮到收購事項的細節,頗有駕輕就熟之感。

事實上,在過去22年的發展過程中,楓葉教育沒少通過收購實現市場擴張。2003年收購北京師範大學大連附屬中學,2006年收購新加坡星光幼稚園,2008年收購天津濱海學校。

比起自建,通過收購擴張要省心省力的多,但更優的選擇是“輕資產運營”——由大學或當地政府提供校舍園區,楓葉教育提供師資、教學模式和管理方式。這種互利共贏的方式被楓葉教育廣泛應用於國內外,並因此取得迅速的發展。

援引同花順資料,楓葉教育在2013財年的營收資料為4.7億元、2017財年為10.8億元,5年時間營收增長了130%;歸母淨利潤也是水漲船高,從2013財年的0.33億元增長至2017財年的4.1億元,增長了11倍還多!

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楓葉教育近年營收情況 圖源:同花順財經

一線城市數量寥寥,原因何在?

在業績迅猛增長的背後,楓葉教育的教學網路也日益完善。時至今日,楓葉教育已經在大連、武漢、天津、重慶、上海等國內19個地區設有楓葉學校。但值得玩味的是,除上海楓葉國際學校外,其他楓葉學校都不在中國的一線城市。

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上海楓葉國際學校 圖源:楓葉教育官網

對於楓葉教育這樣面向中產階級招生的國際教育學校來說,人均收入更高的一線城市才應該是理想的落腳地。為什麼楓葉教育在發展中反而將這些地區放在了後面呢?

原因其實很簡單,一線城市作為絕對的市場中心,各種資源都大量湧入。潛在客戶多的同時,楓葉教育進入一線城市要面對的競爭也更多。在發展初期直接進入紅海市場不太明智,但這麼大的市場放棄又太過可惜,因此才有了楓葉教育近幾年向一線城市進軍的試探。

之所以說試探,原因有二:一、目前北上廣深四城中,楓葉教育僅在上海區有學校,且位處江浙滬交界處、僅開設初中和高中分部;深圳市的收購事項還在落實中。二、此次在深圳新設楓葉學校,楓葉教育選擇的是通過收購完成而非自建,難度和成本要低得多。萬一在競爭中失敗,損失相對要小。

不過,已有22年歷史的楓葉教育已經在過往的發展中積累了一定的資本和經驗,然後才開始向一線城市進軍。加上眼下中國正處在消費升級的進程中、又遇上留學潮,楓葉教育成功在一線城市爭得一席之地的可能性已經大大增加!

作者:熊思怡

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