人行下调存准， 恆指料高开

上周五恆指低开高走，以高位收市，全日波幅 701.3点。恆指造好的原因，首先憧憬美国联储局或会减慢加息步伐，然后是中国于9:45公布12月财新服务业探购经理人指数为53.9，优于预期，再加上憧憬中美贸易谈判会有好消息，都带动指数向好。恆指收报 25626.03点，升561.67点或2.24%，成交金额 804.72点。国指收报 10029.65点，升194.2点或1.97%；上证收报 2514.87点，升50.5点或2.05%。三项指数都向好，以恆指表现较佳。

恆指以大阳烛收市，若配合前交易日走势一并参考，则谱成“穿脚破头”的利好形态，惟走势仍受制于下降轨。MACD快慢线负差距收窄，走势略喘稳。全日上升股份 936只，下跌671只，整体市况偏好。

中国民银行在上周五收盘后公布，下调金融机构存款准备金率一个百分点，将会在今个月分两次下调，预料扣除其他流动性操作影响后，将释放8000亿元人民币的长期资金，以支持小微企业及民企。

美国联邦政府局部关闭，进入第3个星期。总统特朗普指，若民主党继续阻挠边境围墙拨款，他会运用权力，宣布国家进入紧急状态。另方面，美国总统特朗普强调，美中贸易谈判取得进展。

上周五美股向好，今早亚太股市向好，夜期及ADR向好，料恆指可高开，但若未能成功上破26000水平，指数或调头回软，当心尾市波幅较大。

中美周初将举行经贸问题副部级磋商，贸易谈判进展势将成为美股本周焦点。另外，联储局将于周三公布公布12月议息会议纪录，主席鲍威尔周四发表讲话，都为市场焦点所在。

个股

中国光大国际(0257)的主要业务为从事建造及运营环保能源项目（垃圾发电厂、工业固体废物填埋场及危险废弃物填埋场）、环保水务项目运营（污水处理厂及中水回用处理厂）、新能源项目运营（沼气发电厂、光伏发电项目、生物质能发电厂及污水源热泵项目）、环保科技及工程管理、物业投资及投资控股。

集团旗下持75.24%的中国光大水务于2018年第3季录得收入10.36亿元，增长39%。收入增长除了若干的污水处理厂之扩建及升级工程外，建造收入增长主要源自包括海绵城市项目及 供水项目的建设。毛利3.72亿元，增长25%；除税前溢利1.64亿元，增长17%。

集团近日走势向好，并在金融科技系统中出现信号。股份上日收报 7.04元，市盈率 9.168倍，周息率 3.34%。

岑智勇
南华金融集团高级策略师
 
权益披露：
分析师岑智勇 (CE: APR850)及其关连人士没有持有报告內所推介的证券的任何及相关权益。
 
披露：此研究报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员（“分析员”）负责编写及审核。分析员特此声明，本研究报告中所表达的意见，准确地反映了分析员对报告內所述的公司（“该公司”）及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认本人及其有联繫者均没有(1)在研究报告发出前30日內曾交易报告內所述的股票；(2)在研究报告发出后3个营业日內交易报告內所述的股票；(3)担任报告內该公司的高级人员；(4)持有该公司的财务权益。分析员亦声明过往、现在或将来没有、也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到或同意得到直接或间接的报酬、补偿及其他利益。

南华金融控股有限公司包括其子公司或其关联公司(“南华金融”)可能持有该公司的财务权益，而本报告所评论的是涉及该公司的证劵，且该等权益的合计总额可能相等于或高于该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1%。一位或多位南华金融的董事、行政人员及/或雇员可能是该公司的董事或高级人员。南华金融及其管理人员、董事和雇员等（不包括分析员），将不时持长仓或短仓、作为交易当事人，及买进或卖出此研究报告中所述的公司的证券或衍生工具（包括期权和认股权证）；及/或为该等公司履行服务或招揽生意及/或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易。南华金融可能曾任本报告提及的任何机构所公开发售证券的经理人或联席经理人，或现正涉及其发行的主要庄家活动，或在过去12个月內，曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务。南华金融可能在过去12个月內就投资银行服务收取补偿或受委托及/或可能现正寻求该公司投资银行委托。

重要说明：此报告和报告中提供的资讯和意见，由南华资料研究有限公司及/或南华金融向其或其各自的客户提供资讯而准备，并且以合理谨慎的原则编制，所用资料、资讯或资源均于出版时为真实、可靠和准确的。

南华资料研究有限公司对本报告或任何其內容的准确性或完整性或其他方面，无论明示或暗示，无作出任何陈述或保证。南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员并不承担由于使用、出版、或分发全部或部分本报告或其任何內容，而产生的任何性质的任何直接或间接损失或损害的任何责任。本报告所载资讯和意见会或有可能在没有任何通知的情况下而变动或修改。

南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员可能在本报告中提到的公司直接或间接拥有股权，或可能不时购买、出售、或交易或向客户要约购买、出售、或交易此类证券，而该等交易可能是为其帐户作为交易当事人或代理人或任何其他身份或代表他人。这份报告不是、也不是为了、也不构成任何要约或要约购买或出售或其他方式交易本报告述及的证券。本报告受版权保护及拥有其他权利。据此，未经南华资料研究有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。本刊物批准在英国由南华证券（英国）有限公司分派。南华证券（英国）有限公司为一间获英国金融服务局授权和受该局监管的公司。投资者参阅此报告时，应明白及瞭解其投资目的及相关投资风险，投资前亦应諮询其独立的财务顾问。