中移动(00941-HK)前三季度业务业绩尚稳

中国移动(00941)的股东应占溢利于2018年前三季度累计950亿元(人民币，下同)，同比增长3.1%，较2017年同期所增的4.6%少增1.5个百分点，亦低于上半年656.41亿元所增4.73%，理由为：

最重要之处，乃(一)受到政府于7月取消流量‘漫游’收费政策的影响，使一众电信通信服务商明显减收，而中移动的营业收入在2018年前三季度累计5,677亿元同比减少，即使以上年同期采用新收入准则IFRS/HLFRS 15口径静态测算后可比较的增长，亦只是1.7%，低于2017年同期的4.6%升幅。

问题该是在于中移动的(二)通信服务的营业额于2018年上半年3,561.2亿元的同比增长5.5%，亦比上年中期的6.9%少增1.4个百分点，而三季度受到政策影响的业务表现更差，因(I)连过去赖以为主的4G用户总数6.95亿户的净增数目于前三季度4,578万户，相对于2017年1-9月份净增8,672万户少增4,09万户或47.2%，意味着4G业务出现饱和状态，和(II)移动业务的总通话分钟26,464亿分钟同比减少9%，遂使(III)每户每月平均收入ARPU仅55.7元，低于2017年同期的60.5元。

但(三)移动业务中的手机上网尚保快速增长态势：每户每月平均总流量3,132MB的同比增长172%，而手机上网客户DOU 221,392亿MB的同比增长亦达156%，问题为市场竞争剧烈使流量价值快速下降。此亦为一困。

再看(四)有线宽带业务，用户期內净增3,413万户，较2017年前三季度2,580万户多增833万户或32.28%，使总数增至1.47亿户，却同样面对ARPU34.3元，低于上年同期的35.1元。