小米(1810)公布上市后首份业绩,今年上半年成功扭亏为盈,赚76.46亿元人民币,其中次季纯利146亿元人民币,对比去年同期亏损119亿元人民币大幅改善,惟营运亏损录76亿元人民币。期內,智能手机、物联网(IoT)与生活消费产品、互联网服务三大业务增长介乎五成至一倍之多,整体业绩胜预期。
小米目前是全球第四大智能手机品牌,同时建立起全球最大的消费级IoT物联网平台,目前小米产品已进入全球70多个国家和地区,并在诸多市场持续取得领先地位。笔者认同,集团具有卓越的经营战略,其『铁人三项』的商业模式,不但带动了产品交叉销售,更重要是加强客户对品牌的忠诚度及粘性提升,形成独特的优势。
在互联网服务业务发展潜力庞大,笔者认为,按第二季数据分析,受惠智慧手机销量出货量增加及用户采纳的提高,MIUI每月活跃用户由2017年第二季度的1.46亿人增长41.7%至2018年第二季度的2.07亿人,每名用户平均收入同比增长15.4%至人民币19.1元,随着小米进军高端智能手机市场,在全球进一步扩大IoT产品种类,并努力拓展互联网服务市场,相信每名用户平均收入仍有可观的增长空间,为未来的收入增长奠定基础,利好推动公司收益及估值攀升。
此外,集团绩后普遍获大行看好,里昂就指小米次季业绩良好,各方面业务均胜预期,估值不昂贵,故维持其「买入」之投资评级,目标价为22.3元。此外,摩根士丹利则认为小米次季绩胜预期,智能手机售价上升,前景令人期待。
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