【大行观察】富兰克林邓普顿：内地政策风险持续 科企已跌至抵买水平

内地监管困扰中港股市，富兰克林邓普顿新兴市场股票团队基金经理黎迈祺指，目前中国科网企业平均已经降级(de-rating)25%，估值已跌至吸引水平，但反垄断丶社会福利及网络安全等政策的不确定性，相信科网企业仍要承受更高的风险溢价，但它们应该不会被视为公用事业，料未来的潜在市场规模(TAMS)会保持不变。

内地股市一向受国策主导，影响更甚於经济周期。黎迈祺指出，内地政策希望保障劳动者权益丶消费者数据等，相信互联网企业能够继续其生意模式，长远仍具可持续性。他说，内地消费者对近期中央加大监管力度看法正面，相信任何人都不愿看到本身权益遭到损害。

近期监管当局频频出招，例如阿里巴巴(09988.HK)正进行业务重组，旗下蚂蚁集团或会分拆花呗及借呗等小微贷款业务，被视为大数据金矿的徵信业务将注入与多家国企共管的合资企业，蚂蚁日後将专注第三方支付平台。

另外，阿里丶腾讯(00700.HK)及美团(03690.HK)等大型平台将相互向外开放，避免市场出现寡头垄断。一般估计，反垄断调查个案平均需时11个月，而罚款相当於收入5至6%。