信义玻璃(00868.HK)上半年纯利大升289%！浮法玻璃毛利率还会上涨吗？

信义玻璃(00868.HK)公布中期业绩，公司截至今年6月30日止六个月之总销售额达约135.75亿元(港币，下同)，同比增加90.3%；公司股本权益持有人应占纯利达53.77亿元，同比增加289%；每股基本盈利为133.4港仙；董事宣派中期股息每股66.0港仙。

分部业绩也是全面飘红！今年上半年浮法玻璃营业额约为96.28亿元，同比增加138.6%；汽车玻璃营业额约为25.84亿元，同比增加19.6%；建筑工程玻璃营业额约为13.62亿元，同比增加45.4%。

今年上半年浮法玻璃平均售价及销量大幅增长，带动浮法玻璃营业额大幅增长。至於下半年其主要产品浮法玻璃的价格走势，公司管理层说，在碳达峰丶碳中和的推动之下，建筑物玻璃使用增多，因为上游限制新产能增加，下游需求也在增加，令到今年价格就到历史新高。以现在的供求关系，我们看好浮法玻璃的价格走势，需求趋於紧张，价格相信还会走强。

他又说，虽然浮法玻璃价格可能有季节性波动，但是整体下半年的售价会多於上半年，由於下半年成本会上升，但是价格上升会覆盖成本上升，相信不会影响毛利率。

期内，毛利及毛利率均创新高，毛利上升194.8%至71.99亿元，毛利率上升18.8个百分点至53.0%。

瑞信予以信义玻璃维持「跑赢大市」评级，瑞信预期，即使原材料成本上升，公司浮法玻璃的毛利率於下半年亦将进一步提升至62.5%。考虑到上半年业绩胜预期，该行将2021至2023年纯利预测上调22.8%至56.6%，目标价由29元升至35元。