最嚴厲“雙減”落地,教培機構投資價值還剩多少?

2021年7月26日 下午16:04

7月24日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》(《雙減》),引發K12教培行業巨大變革。專家認為,教育機構短期市值按K12教培的占比打折,素質教育和職業教育或成為轉型方向。 26日,恐慌情緒持續在二級市場蔓延,港股教育板塊集體跳水,截止中午收市思考樂教育跌42%,新東方跌近40%,卓越教育集團跌近40%、新東方在綫跌超32%。 《雙減》文件內容包括多項利空現有教育培訓機構的規定:第一,現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構。第二,文件切斷了義務教育學科類培訓上市的道路,並明確“已違規的,要進行清理整治”。第三,線上培訓或將面臨嚴格的審查和規範、搜題等工具類APP或將下架。 中泰國際研究部分析師陳怡表示,沒能力轉型的小型教培機構可能就此退出市場,轉型反向包括,素質教育和職業教育等政策較鼓勵方向。他形容《雙減》是針對課外培訓的“最嚴厲”政策,對教培機構的收入和利潤產生重大負面影響,短期對教培行業的政策利空出盡,但投資價值已經大不如以前,龍頭公司將進入漫長調整轉型期。 六福金融分析師黃威表示,企業的短期市值基本按K12教培的占比打折。他認為,《雙減》完全改變了K12教培行業邏輯,且沒留出半點可斡旋空間,所涉及的公司均面臨轉型的問題。中期轉型的不確定性很高,暫時也看不見反彈的催化因素。 而近日股價暴跌的新東方,其K12業務占比非常高。據新東方20212月底止財季業績顯示,該季度淨收入超11.9億美元,同比增長29%。新東方董事會執行主席俞敏洪當時表示,主要得益於作為公司增長引擎的K12課後教育業務復蘇,其中中學業務收入同比增長35%,小學業務收入同比增長約40%。

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