家电龙头依然具备估值修复空间

家用电器属於可选消费行业，所谓”可选消费”，是指的除食品丶日用品等生活必需品以外的消费。

家用电器则指的在家庭等日常场景中使用的各种电子器具，其主要分为大家电和小家电两大领域，大家电包括白电（空调丶冰箱丶洗衣机等）和黑电（电视丶家用游戏机丶音响等），小家电包括厨电和其他小家电等。

通常，消费者购买家电主要来自两大需求，一是新增产品需求，主要受房地产开发销售影响；二是来源於更新需求，主要是受消费升级丶产品使用年限等影响。

内销线上渠道率先回暖丶线下渠道有望逐步恢覆，海外冰箱销售继续回暖，居民食品囤积需求稳定外销订单，洗衣机需求或面临短期冲击。

小家电产品内销以线上消费为主，疫情影响下，更深化了线上渠道影响力，且部分小家电产品出口占比较高，但居家隔离导致部分厨房小家电订单增长，我们更为看好以厨房小家电为主的出口型小家电企业保持较稳定订单水平。

厨电受到精装修产业赋能影响，地产销售与竣工数据回暖预期得到强化，工程及零售渠道优势企业收入或有明显改善。


电视出口销量占比较高，且全球主要产能集中在中国，短期海外部分城市关店丶渠道受阻或影响零售需求，但後续回补的可能性较高。

作为消费板块的重要组成部分，家电行业亦享受着居民消费升级这一长期红利，保持着快速发展趋势。