2026年10月20日，贛州和美藥業在歷經三次遞表後成功通過港交所主板上市聆訊，標誌著其業務重心正式由「研發驗證」向「商業化兌現」階段切換。概念上，對於未獲利生技公司（18A），核心產品核准僅是商業化入口，終端支付能力、通路滲透率與內生造血能力才是決定估值中樞的核心指標；儘管其核心小分子PDE4/PDE4B抑制劑Mufemilast已於當年7月啟動銷售並推進多項Ⅲ期臨床，但面臨年治療費近8.7萬元、暫未納保以及截至8月底現金儲備僅4874萬元的資金與渠道雙重壓力，如何平衡研發研發消耗與銷售放量將是跨越商業化溝道 #財經 #雙重上市 #港股 #財華社 #AI
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