【大行观察】缺芯风暴席卷全球汽车业 高盛下调中国未来三年汽车销售

缺「芯」风暴直卷全球所有电子控制产品，但却以汽车业受伤最重，几乎所有传统汽车巨头纷纷倒下。据AutoForecast Solutions(AFS)的最新数据，截至本周日（26日），由於芯片短缺，全球汽车产量累减893.4万辆。其中，中国汽车产量累减181.4万辆，占总减产量逾两成。 AFS预测，今年全球汽车市场减产量将攀升至1,015万辆，产量损失可能会突破1,000万大关。不过，讽刺的是，大型车厂今年减产的同时，车厂的利润大幅改善，原因是疫情稍为纾缓下，市场对新车需求强劲，以往卖一部蚀一部的情况，转为卖少一部，却赚多一倍钱的怪现象。 值得留意的是，缺「芯」只是汽车制造供应链问题的一部分，钢铁和塑料树脂等大宗商品的价格飙升，以及供应趋紧，亦推高了造车成本，迫使车厂削减生产。 现时车厂「缺芯」问题已属全球行业现象，美国丶日本丶欧洲及中国同业均面对前所未有的挑战。导致汽车业「缺芯」问题雪上加霜的是工业国加快减碳排放进程，因为电动车产业的急速发展，叠加疫後经济复苏，不但是汽车业，连家电丶公用基建丶以至所有需要计算力的智能装置制造都发现自己陷入「一芯难求」的困境。 基於半导体供应持续出现瓶颈丶电池组件成本增长压力，以及限电措施影响汽车零部件的制造，高盛发表报告下调今年至2023年中国乘用车销售目标的预测，分别由2,073万丶2,100万及2,130万辆下调至2,064万丶2,064万及2,093万辆，降幅介乎0.5至1.7%。 高盛预计，尽管插电式混合动力车(hybrid)可能受益於保守电池安装产量，但整体电动车的需求将受到影响，特别是中低档次电动车的需求，加上内地一些城市以及更广泛的零售环境中爆发新冠疫情，相信这些担忧和问题需要时间来解决。 根据内地部门资料披露，平治丶宝马(BMW)丶奥迪(Audi)於8月销售(包括进口部分)分别录得31%丶10%及13%的按年跌幅，由於市场需求强劲，付运积压时间为介乎1.5至2个月不等，而减产的作用不单延迟付运，并且将购买力转移到二手车上。高盛相信，此现象将有利具竞争力的经销商，如中升(00881.HK)和美东汽车(01268.HK)。 高盛认为，受内地大多数车厂正遭受供应短缺或需求问题所困扰，或者在某方面案例(如一些合资品牌)，中低端的电动车或面对更严峻的减产冲击，但也不能一概而论，该行提到比亚迪(01211.HK)推出BYD DMi 已获长达4-5个月的订单，跑赢同业。此外，高盛指虽然部分车厂受减产冲击，但车厂推新车的比并并未缓和，例如广汽(02238.HK)的日本合资企业广汽丰田推出iA5，与小鹏汽车(09868.HK)P5以同价位(20万元人民币)直接竞争。