【百強透視】油價、金價、AI、新股……這一年港股誰最風光？

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日期：2026年11月5日 上午11:17作者：吳言 編輯：Danna

油價急漲、金價屢創新高、大模型新股引爆市場、算力鏈行情此起彼伏、消費龍頭悶聲賺錢。一年之內，週期資產、科技新貴、穩健現金流標的輪番登場，港股市場的價值圖景，比往年更加多元。

近年來，由港股100強研究中心主辦，財華社、富途證券協辦的港股100強評選活動，是觀察港股基本面變化的重要風向標。

在今年這般紛繁熱鬧的行情里，這份綜合評選，或許能幫我們撥開短期行情噪聲，看見企業真實的價值底色。誰在本輪週期夯實了自身地位？有沒有剛敲鍾不久的新股，一舉躋身實力第一梯隊？深耕多年的老牌巨頭，能否守住自己的位置？

接下來，我們沿著今年幾條核心行情主線，盤點市場關注度最高的一批標的。

油價急漲：三桶油的規模風暴

這一年，國際油價在供需博弈與地緣風險的高低起伏間大幅波動，上游能源資產重新成為市場的壓艙主線，「三桶油」是這條故事線里繞不開的主角。

中國石油股份（00857.HK）上游勘探開採業務量價齊升，營收底盤依舊龐大，穩居港股營收體量第一梯隊；中國海洋石油（00883.HK）純粹上游資產結構，在油價上行週期里盈利彈性格外突出；中國石油化工股份（00386.HK）依託國內規模最大的煉化與成品油銷售網絡，龐大的產業體量無可替代。

週期紅利加持之下，能源藍籌的基本面重回聚光燈。這一次，榜首的爭奪，會不會由能源巨頭改寫格局？

金價狂奔：紫金系與黃金新軍

如果說油價是全球供需博弈的結果，金價的波動，則是全球資金避險偏好切換的反映。黃金主線，成為今年港股博弈最強的週期行情之一。

紫金礦業（02899.HK）銅金雙主業穩步擴張，多年來持續在全球佈局礦產資源，在週期波動中韌性十足；而它分拆孵化的海外黃金礦產平台紫金黃金國際（02259.HK）登陸港股，甫一上市即成為資金重點追逐的標的，是近一年資源板塊最受關注的新股之一。一家是穿越多輪牛熊的老牌礦業龍頭，一家是剛剛登陸資本市場的黃金新軍，母子同登港股舞台。它們能否雙雙躋身百強？這支黃金新軍，有沒有機會上演上市即入榜的驚喜劇本？

AI浪潮：大模型雙雄與算力賣鏟人

今年港股最具標誌性的變化，莫過於AI賽道迎來重磅新股。MiniMax-W（00100.HK）、智譜（02513.HK）先後掛牌，成為港股首批通用大模型企業，從上市首日起就牽動整個科技板塊的情緒，市值劇烈分化、爭議與熱度併存，是全市場討論度最高的新股組合。兩家企業背靠國內前沿大模型技術路線，落地行業應用、C端產品併行推進，上市之後持續成為機構跟蹤的AI標桿。

在大模型之上，整條算力硬件產業鏈同樣行情洶湧。聯想集團（00992.HK）依託AI服務器業務迎來業務拐點；長飛光纖光纜（06869.HK）、勝宏科技（02476.HK）、兆易創新（03986.HK）、瀾起科技（06809.HK）、建滔積層板（01888.HK），覆蓋光模塊、PCB、存儲、互聯芯片等算力基礎設施環節，是AI浪潮里典型的「賣鏟人」；中芯國際（00981.HK）作為國內晶圓制造核心平台，持續坐鎮半導體底盤。

一邊是估值充滿想象空間的大模型新貴，一邊是訂單紮實、業績逐步兌現的算力硬件企業。美國中期選舉已落下帷幕，民主黨如預期奪回國會參眾兩院控制權，AI數據中心投資的預期展望變得微妙，在如此復雜的形勢下，今年的百強榜單會為我們接下來的行情判斷帶來怎樣的啟示？

新能源：電池巨頭與自主車企梯隊

近一年，新能源賽道迎來又一個里程碑時刻，寧德時代（03750.HK）登陸港股，補齊港股全球動力電池龍頭的拼圖，讓港股新能源產業鏈的版圖更加完整。比亞迪股份（01211.HK）銷量與海外擴張持續推進；奇瑞汽車（09973.HK）作為近一年登陸港股的自主品牌新股，上市之後盈利表現、出海節奏持續受到機構關注；吉利汽車（00175.HK）持續在混動、海外市場投入佈局，車企梯隊不斷夯實。

動力電池龍頭重磅赴港，自主品牌新股接力登場。新能源板塊，今年能在百強名單里佔據多少席位？

消費：穿越波動的現金流王者

大盤反復震盪，消費板塊始終是低調的現金流陣地。泡泡瑪特（09992.HK）海外擴張仍在推進，但季度經營波動明顯，全球化叙事進入檢驗期；農夫山泉（09633.HK）在飲料賽道保持穩健基本盤，東鵬飲料（09980.HK）在能量飲料賽道延續攻勢；安踏體育（02020.HK）深耕運動品牌全球化；攜程集團（09961.HK）跟著跨境出行復甦持續釋放彈性；週大福（01929.HK）串聯珠寶消費與貴金屬雙重邏輯。

它們未必是成交額最高、熱度最喧鬧的標的，但經營現金流穩定、運營效率突出。在題材行情輪番切換的市場里，這批消費龍頭能不能繼續憑借紮實經營，拿到屬於自己的百強席位？

新股大年：一批重磅新貴登陸港交所

近一年稱得上港股近幾年含金量極高的新股大年，港交所敲鑼聲接連不斷，一批覆蓋AI、算力芯片、生物醫藥、資源、消費、高端制造等方向的企業集中掛牌，構成了層次豐富的新股矩陣，也給港股生態注入了更多活力。

AI與智能產業是這一輪新股浪潮里最受市場矚目的主線。除MiniMax和智譜兩大通用大模型廠商之外，深演智能（02723.HK）聚焦企業端AI營銷與決策大模型，面向產業客戶落地智能化解決方案；海致科技集團（02706.HK）深耕圖數據庫與知識圖譜，服務政企數字化；海清智元（01392.HK）、極視角（06636.HK）、五一視界（06651.HK）、商米科技-W（06810.HK），分別在機器視覺、物理AI與數字孿生、AI智能終端等細分方向形成差異化佈局。

算力芯片賽道同樣供給充沛，壁仞科技（06082.HK）、天數智芯（09903.HK）主攻通用GPU，支撐大模型訓練與推理；曦智科技-P（01879.HK）以光電混合算力為特色，探索算力架構革新；長光辰芯（03277.HK）、雲英谷科技（03310.HK）、華曦達（00901.HK）、廣合科技（01989.HK）、納芯微（02676.HK）、劍橋科技（06166.HK）、天嶽先進（02631.HK）、芯碁微裝（09630.HK），覆蓋圖像傳感器、顯示驅動、高速互聯、封測基板、模擬芯片、光通信器件、碳化矽襯底、直寫光刻設備，串聯起算力基礎設施上下游。

生物醫藥板塊新股管線佈局多元，覆蓋創新藥、AI制藥、醫學AI器械等多個方向。劑泰科技-P（07666.HK）主打AI藥物遞送平台，探索大分子給藥的全新路徑；德適-B（02526.HK）依託醫學影像AI基座模型，深耕染色體與臨床影像輔助診斷；英矽智能（03696.HK）、旺山旺水-B（02630.HK）、中慧生物-B（02627.HK）、海西新藥（02637.HK）、勁方醫藥-B（02595.HK）、丹諾醫藥-B（06872.HK）、維立誌博-B（09887.HK）、真健康醫療-B（02697.HK），管線覆蓋自免、腫瘤、抗感染、神經、消化等多個治療領域，不同企業處於臨床推進、商業化爬坡等不同階段。

資源週期賽道新股緊跟金價、礦產景氣主線，紫金黃金國際（02259.HK）之外，智匯礦業（02546.HK）、佳鑫國際資源（03858.HK）、自由黃金-DRS（06228.HK）登陸港股，拓展貴金屬、有色資源的上市平台。

消費、服務與先進制造賽道同樣亮點紛呈。溜溜梅（06658.HK）、鳴鳴很忙（01768.HK）是休閑食品、零食零售賽道的代表性新股；卓越睿新（02687.HK）、白鴿在線（02672.HK）、迅策（03317.HK）紮根企業服務、線上運營、數據智能服務；樂欣戶外（02720.HK）主打戶外消費品；科拓股份（02272.HK）聚焦智慧停車；創想三維（03388.HK）佈局3D打印；SENASIC（06675.HK）專注傳感芯片；澤景股份（02632.HK）聚焦車載HUD光學；傅里葉（03625.HK）聚焦功放音頻芯片；凱樂士科技（02729.HK）面向智能物流自動化；國恩科技（02768.HK）深耕高分子復合材料；創新實業（02788.HK）、藍思科技（06613.HK）分別在新材料零部件、消費電子玻璃領域形成產業配套能力。

這批新股橫跨不同景氣賽道，商業模式、成長階段、體量規模差異明顯：有的上市即獲得機構高度關注，有的在細分賽道長期深耕、客戶壁壘紮實；有的依靠前沿技術打開想象空間；有的依託穩定的產品與現金流穩步擴張……賽道百花齊放，也讓市場對這批新上市主體的長期價值，生出諸多討論。相信今年我們的榜單能提供一定的參考價值。

紅利的底盤：老牌巨頭穩守基本盤

無論新故事如何輪番登場，港股的基本盤，依舊由一批長期巨頭託底。工商銀行（01398.HK）、建設銀行（00939.HK）、農業銀行（01288.HK）、中國銀行（03988.HK）持續貢獻穩定利潤；匯豐控股（00005.HK）的高息分紅策略持續吸引全球長線資金；騰訊控股（00700.HK）依舊是港股市值標桿；中國移動（00941.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）各自在數字經濟賽道佔據核心位置。新勢力加速突圍，老巨頭承壓守位，頭部席位的競爭，今年格外激烈。誰守住陣地，誰遺憾掉隊，誰逆勢突圍？

謎底，在頒獎典禮揭曉

能源、黃金、AI大模型、算力硬件、新能源、消費、重磅新股，多條主線併行，共同構成了近年港股變化最豐富的一年。

往屆港股100強榜單，常被市場用作觀察資金配置方向與產業輪動節奏的參照之一，併成為南向資金、外資機構做基本面篩選的重要參考，不少機構會對照榜單變化，跟蹤企業基本面拐點、產業輪動信號；很多上榜企業，也會將這份榮譽放進IR材料、業績溝通，向投資人傳遞經營實力。

上面這些被市場持續聚焦的公司，每一家都有足夠分量的年度故事。但百強席位僅有一百個，競爭激烈。你長期跟蹤或身在其中的這家公司，今年能不能入圍？排名會在哪個區間？所有懸念，靜待第十三屆港股100強頒獎典禮現場，正式揭曉。

還沒報名的上市公司代表或投資者，歡迎通過活動官網或官方合作渠道報名參會。到現場親眼見證榜單揭曉，還能和數百位上市公司高管、資本領袖、行業專家聚在一起，好好交流探討。