【百強透視】星源材質（06067.HK）Q3淨利環比下降，股價創上市以來新低

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10月23日截至發稿，港股星源材質（06067.HK）跌3.17%，報5.195港元，公司盤中創上市以來的新低，A股星源材質（300568.SZ）則下跌3.77%。

10月22日晚間，星源材質披露2026年三季報，財報數據顯示，2026年前三季度公司實現營業收入44.92億元人民幣，同比增長51.85%；歸母淨利潤3.54億元，同比大增209.28%；扣非淨利潤3.17億元，同比增幅高達1900.22%；經營活動現金流淨額8.02億元，同比提升47.81%，現金流同步改善。

單看第三季度，公司營收18.40億元，同比增長73.57%；歸母淨利潤1.50億元，同比暴漲972.41%；扣非淨利潤1.44億元，同比增長620.76%，單季盈利加速兌現，盈利修復節奏超市場預期。

值得注意的是，公司Q3淨利潤1.5億，Q2淨利潤1.75億，據此計算，Q3淨利潤環比下降14%，這或許導致公司股價的疲軟。

星源材質為全球鋰電隔膜龍頭廠商，隔膜出貨量穩居全球第二，產品供應寧德時代、比亞迪、LGES、三星SDI等海內外頭部電池企業。本輪業績回暖，核心受益隔膜供需格局改善、濕法基膜價格企穩回升，疊加海外產能逐步釋放。海外業務占比持續抬升，海外訂單毛利率優於國內，馬來西亞工廠穩步投產，進一步打開盈利彈性；同時公司佈局固態電池骨架膜，向下一代電池材料延伸，儲備中長期增長管線。

展望後市，有樂觀機構指出，隔膜行業供需緊平衡延續，下游儲能、動力電池需求回暖，公司海外產能落地，海外收入占比持續提升，分散國內價格戰壓力，海外客戶訂單放量，長期投資價值無虞。

也有謹慎的機構認為，新能源車消費復甦節奏存在不確定性，下游電芯廠去庫、訂單波動會傳導隔膜需求；固態電池商業化進度不及預期，骨架膜等新技術短期貢獻營收有限；此外，星源材質港股動態市盈率目前約48倍，估值高企，後續調整或將延續。

值得一提的是，第十三屆港股100強評選的榜單候選申報與招商工作同步開啟。星源材質作為全球鋰電隔膜核心龍頭，在新能源材料賽道具備穩定的出貨規模與全球化客戶佈局，具備衝擊第十三屆港股100強的基礎條件；其全球化產能佈局、前沿電池材料研發能力是核心競爭優勢，也是評選中衡量企業長期價值的重要維度。

港股100強評選自2012年創辦，從企業基本面、資本市場表現、公司治理、創新能力與社會價值多維度綜合評估，是香港資本市場的價值標桿。目前第十三屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，頒獎盛典擬於2026年11月26日在香港會展中心舉辦，更多評選詳情與報名渠道，可查閱港股100強官方網站。