中泰國際每日晨訊（2026年10月21日）

日期：2026年10月21日 上午8:39作者：中泰國際 港股恒生指數、恒生國企股指數與恆生科技指數分別下跌1.3%、1.2%、1.5%。主板成交1,905億港元，較上週五增加約7%。按恒生綜合指數分類，除醫療保健與必需性消費板塊上漲以外，其他板塊悉數下滑，其中原材料指數與金融指數分別下跌3.8%與2.0%。港股兩家醫藥企業發佈重磅海外授權協議，外加ESMO即將召開，醫療保健板塊上漲。儘管如此，可能由於國際金價與銅價下跌，外加近期港股市場偏弱導致市場對金融業有擔憂，導致原材料與金融業指數下跌。

美國股市昨晚三大指數漲跌不一，道指與標普500指數分別上漲1.0%與0.3%，納指下跌0.02%。美國與伊朗持續協商，但有關雙方即將達成和平協議的消息應不正確。儘管如此，目前芝商所對美國10月加息的預測概率僅16.1%。恆指夜市期指收報24,001點，高水133點，我們預計港股今日可能小幅回升，但短期仍建議以短線個股操作為主。考慮到ESMO即將召開，我們認為創新藥板塊近期或可看高一線。

宏觀動態：

ADP Research和斯坦福數字經濟實驗室的初步估算顯示，截至10月3日的四週內，美國私營部門就業人數平均每週增加1.85萬人，增幅低於前值的2.48萬人。

行業動態：

新能源/公用事業：週二新能源及公用事業板塊普遍下跌。火電及電力設備板塊的跌幅尤其明顯。華潤電力(836 HK)、華能國際(902 HK)、哈爾濱電氣(1133 HK)、東方電氣(1072 HK)分別下跌2.5%、2.8%、4.1%、3.1%。協鑫科技(3800 HK)公佈擬以約25億元人民幣向同系協鑫集團收購協鑫鋰電約82%股權。協鑫鋰電位於四川省眉山市，從事新能源電池用磷酸鐵鋰正極材料生產。但市場反應偏謹慎，昨日協鑫科技下跌3.1%。

醫藥：週二醫藥行業表現較好。一方面市場對23-27日的歐洲腫瘤學年會（ESMO）有憧憬，另一方面創新藥龍頭翰森製藥（3692 HK）與AI技術平台開發商劑泰科技（7666 HK）近日分別與禮來（LLY US）及羅氏（RHHBY US）達成戰略合作。翰森製藥與羅氏達成的協議涉及一系列抗體偶聯物（ADC）項目，包括兩個翰森臨床前ADC項目，及多個由羅氏提議靶點、依託翰森自有ADC技術平台開發的ADC項目。根據合作協議，翰森製藥將主導該等項目的早期開發，最晚至完成全球Ia期臨床試驗。羅氏將負責於全球（不含中國內地、香港、澳門和台灣）進一步開發該等項目。翰森製藥保留中國內地、香港、澳門和台灣開發、註冊和商業化該等項目的所有權益。翰森將收取4億美元首付款、1.1億美元的1週年付款與最高150億美元的里程碑付款。劑泰科技與禮來的合作中，劑泰科技將依託NanoForge驅動下可離子化脂質發現與優化平台AiLNP（AI納米遞送系統設計平台），研發提升的靶向脂質納米顆粒（LNP）遞送靶向性和體內分佈優化的新一代遞送技術。禮來將投入藥物發現、開發及商業化領域的優勢資源，以加速雙方合作的推進。劑泰科技將收取一筆逾千萬美元的首付款，並有資格獲得總額最高可達11億美元的開發、監管及商業里程碑付款。此外，劑泰科技還可獲得基於合作產品年度淨銷售額個位數百分比的分級特許權使用費。對於翰森製藥，本次已是翰森製藥與羅氏藥廠在ADC領域的第二次合作，而且合作範圍從2025年的單分子拓展為分子組合，表明羅氏藥廠非常認可公司在ADC方面的研發實力。優質ADC藥物兼具抗體與小分子藥物的標靶性與殺傷力，需求前景廣闊，公司值得關注。我們重申「買入」評級與48.80港元的目標價。對於5月上市的劑泰科技（7666 HK），藥物遞送為生物醫藥領域中的重要核心環節，不僅決定藥物能否順利到達病灶，還直接影響治療效果、安全性與病人的依從性。劑泰科技的招股書表明公司的AI平台能明顯提升遞送效率，禮來與公司合作也表明公司的平台質量很高，我們將繼續關注公司的經營情況。