A股上市73天，PCB樣板商「嘉立創」宣佈赴港上市

日期：2026年10月20日 上午8:29作者：活報告 編輯：Jasmine

LiveReport獲悉，10月16日，嘉立創（001232.SZ）公告正在籌劃發行境外上市股份（H 股）並申請在香港聯交所主板掛牌上市。目前正與中介機構商討細節，發行比例、募資規模等均未確定。本次發行尚需董事會、股東會審議，並取得中國證監會備案及港交所、香港證監會批准，最終能否實施存在較大不確定性。此時距公司8月4日登陸深交所主板，僅過去73天。

若最終成行，這家把PCB打樣做成"基礎設施"的電子產業服務平台，將成為港股"電子製造服務＋工程師生態"賽道上一個少見標的。

公司：從華強北"一米櫃檯"到千萬工程師平台

嘉立創成立於2006年，總部深圳，由丁會、袁江濤、丁會響三人創立，上市前合計持股87.50%；2026年8月4日登陸深交所主板，發行價84.46元、募資46.93億元。

公司不做傳統批量板，專做硬件研發階段的樣品與小批量：以免費EDA（6月末註冊用戶736.88萬個）聚集工程師，用自建平台接單，再靠珠海、惠州、韶關、吉安、淮安五大基地的"拼板"工藝，把碎片訂單密鋪到大板上分攤開機成本，使"一片起訂"在經濟上成立。

業務分兩塊：PCB、元器件、PCBA構成的電子產業鏈（上半年合計65.56億元），以及3D打印、CNC、FA構成的機械產業鏈（3.63億元）。平台註冊用戶959.16萬，前五大客戶收入占比僅約1.3%，結構高度分散。

業績：增長紮實，海外是更賺錢的增量

2025年：營收102.32億元，同比增長28.40%；歸母淨利潤13.06億元，同比增長23.91%；毛利率28.13%；境外收入20.45億元，同比增長44.98%，占比約20%。

2026年上半年：營收71.73億元，同比增長54.13%；歸母淨利潤10.30億元，同比增長73.54%；經營現金流淨額12.65億元，同比增長65.84%。元器件、PCB、PCBA、機械產業鏈分別增長68.74%、35.90%、52.17%、97.66%，全線增長。

海外業務增速更快。上半年境外收入15.16億元，同比增長63.76%，快於整體的54.13%；占比由19.90%升至21.14%；毛利率34.38%，比境內高出約8個百分點--海外不只是增量，還是利潤率更高的增量。

前三季度預告：歸母淨利潤16.79億至20.52億元，同比增長78.76%至118.48%。按中值推算，Q3單季約6.5億至10.2億元，接近上半年總和，全年落在25億元上下的概率較高。

隱憂在結構：元器件已成第一大收入來源，但毛利率僅21.27%，比PCB低6.26個百分點；銅、錫漲價也在擠壓PCB毛利。增長是真的，毛利率壓力也是真的。

文章來源：活報告公眾號