【ETF周觀】反彈如期而至，科技強勢回歸

2026年9月14日至9月18日當周，A股先抑後揚。萬得全A漲1.7%，日均成交1.81萬億。電子+6.1%領漲，石油石化-3.7%領跌。半導體鏈在華為昇騰960超節點+黃仁勳樂觀預期下全面走高，MLCC漲價延續，CRO受世界肺癌大會催化走強，地産在住建部政策脈沖修復。加息靴子落地+元首見面預期推動風險偏好修復，科技回歸仍將持續，雙節前進二退一式震蕩上行是主基調。風險偏好修復中，右側景氣與左側逆向可同步佈局，底倉維持防禦不變。

當前配置可採取"右側景氣為矛、左側逆向為盾、底倉防禦為基"的思路。右側聚焦産業趨勢明確、景氣驗證的品種。半導體設備（相關ETF：561980）當周半導體鏈全面走強，華為昇騰960超節點發佈，中證半導周漲近10%，AI驅動全球擴産，長鑫LPDDR6量産，精智達簽15.76億大單，北方華創在手訂單超850億，短期強勁反彈、中長期趨勢向上。AI算力（相關ETF：159890/159243）景氣延續，華為昇騰960提前發佈催化不斷，騰訊Q2資本開支593億同比+176%，Anthropic簽350億美元雲協議；創業板人工智能1.6T光模塊放量、訂單排至2027，中際旭創中報營收+182%、淨利+242%，光通信+算力催化密集，板塊強勢反彈。人形機器人與商業航天（相關ETF：560770/159218）跟隨成長走強，前者H1出貨超4萬台全球佔比97%、長盈精密零組件交付86萬件超去年全年，後者東方空間、藍箭航天組網發射告捷，星河動力"智神星一號"首飛入軌，箭元科技獲超23億融資躋身獨角獸。創新藥（相關ETF：159849）受世界肺癌大會催化，國産藥企數據亮眼，CXO高景氣，百濟淨利增6倍並上調指引，恒瑞ADC三期數據積極。石油（相關ETF：159197）因油價回落、沙特管道受損停運數周，板塊領跌，短期走弱；有色礦業（相關ETF：159690）則在加息落地後資源品關注度提升，銅礦TC負值加深，LME鋁庫存四年新低，迎來逢低佈局窗口。小盤成長（相關ETF：159680/159552）在加息靴子落地後風險偏好修復，小盤成長領漲，"十五五"規劃明確中小企業量化目標，中證2000未來兩年淨利復合增速達53.94%，量化增強持續貢獻超額。

左側適合逆向潛伏、等待拐點的品種。畜牧養殖（相關ETF：516670）當周農林牧漁板塊回調領跌、豬價走弱，能繁母豬連續9月去化、存欄降至3780萬頭，豬糧比觸發預警、收儲啓動，等待産能去化進一步信號。醫療器械（相關ETF：159898）受醫藥工業"十五五"規劃出台、創新器械審批加速驅動，耗材重回雙位數增長，板塊震蕩走強。港股科技與中概互聯（相關ETF：159125/513220）跟隨A股科技強勢反彈，南向資金持續流入提供支撐，阿裡800億港元配售用於算力，估值自極端低分位修復，低位反彈空間較大。電池（相關ETF：561910）受成長風格反彈帶動修復，9月鋰電排産環比+6%，固態電池産業化提速，寧德時代中報歸母增42%、儲能收入+88%，板塊跟隨科技回暖。

底倉以高股息與利率債構建防禦基石。紅利質量（相關ETF：159209）在科技反彈吸金背景下，績優紅利較傳統高股息明顯佔優，年綫突破在即，攻守有道。港股紅利低波（相關ETF：520550）受南向資金持續流入支撐，股息率5.31%與國債利差超3.6個百分點，高股息維持韌性、低波特徵凸顯。銀行AH優選（相關ETF：517900）資金從銀行流向科技，板塊縮量調整，中報營收淨利雙增、股息率超4%、注資2600億落地，中長期低波向上。國債政金債（相關ETF：511580）在美債利率高位震蕩下國内債市窄幅波動，10年國債收益率1.66%-1.70%，短久期利率債避險價值凸顯，適合作壓艙石。

風險提示：本報告基於公開信息整理，不構成投資決策依據。文中所涉及ETF、個股僅作分析參考，不做任何投資推薦。市場有風險，投資需謹慎。海外地緣政治沖突、美聯儲貨幣政策超預期收緊、國内經濟復蘇不及預期、行業政策變化等因素均可能對市場走勢産生重大影響，投資者應根據自身風險承受能力審慎決策。

内容來源：有連雲