【百強透視】配售淨籌23億港元！金斯瑞生物科技(01548.HK)的錢花哪了？

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9月11日，金斯瑞生物科技(01548.HK)股價震盪上行，早盤一度上漲5.5%；但隨後股價有所回落，截至發稿，跌幅為1.38%，報31.56港元/股。

今日股價的異動或和一則配售公告有關。9月11日盤前，金斯瑞生物科技宣佈擬配售7712.6萬股新股，每股配售價30.5港元，較上個交易日收市價（32港元）折讓約4.7%。此次配售所得款項淨額約23.27億港元。

資金投向方面，金斯瑞生物科技募集淨額高度聚焦AIDD（AI藥物發現）新賽道：約70%用於擴大集團人工智能驅動的藥物發現（AIDD）平台的產能和基礎設施，包括自動化高通量濕實驗室設施、相關設備及實驗室升級；約20%用於與該AIDD平台相關的研發、數字化工作流程整合及全球業務拓展；約10%用於一般公司用途及營運資金。

一般情況下，股份配售往往會帶來股價承壓，但金斯瑞生物科技的股價展現出相對抗跌的走勢。市場分析表示，該股震盪走勢背後，是二級市場博弈AIDD賽道高成長預期。

業務層面來看，金斯瑞生物科技是全球頭部生命科學服務商，業務覆蓋基因合成、多肽合成、蛋白表達、抗體開發、CDMO及合成生物學等多個領域。AIDD業務是金斯瑞生物科技當前核心增長引擎，上半年相關業務大幅增長，為AI製藥企業提供從AI分子設計之後的基因合成、蛋白表達、高通量篩選、標準化數據集輸出的乾濕閉環驗證服務。

隨著全球AI藥物研發投入升溫，平台訂單快速增長，現有產能逐步面臨瓶頸，需要大額資本投入完成擴產升級。2026上半年，集團生命科學板塊收入同比增長28.8%、經調整經營利潤同步翻倍增長，為AIDD業務擴張打下基礎，但擴產、設備採購、全球化拓展也會帶來資本開支壓力。本次配售募資意在為擴產升級提供資金彈藥。

下一階段核心觀察點在於：配售事項最終認購落地情況；AIDD平台產能建設、實驗室升級推進節奏；AIDD業務訂單獲取與收入轉化效率；傳統生命科學服務主業基本盤是否保持穩健；AIDD大規模資本開支的管控水平；新產能落地後全球客戶拓展轉化效果。若配售順利完成，AIDD業務訂單持續放量，將進一步鞏固公司在上遊AI製藥驗證賽道的競爭壁壘。

不過，也有謹慎觀點指出，全球AIDD行業尚處於發展早期，下游AI製藥企業研發預算存在波動風險；AIDD大規模資本開支，短期或將推高折舊攤銷，壓製階段性盈利水平；全球生命科學服務賽道競爭持續加劇，主業經營表現會直接影響集團整體抗風險能力。後續，需要持續跟蹤配售進展、AIDD業務訂單增速、傳統主業營收利潤數據，評判企業中長期成長成色。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。金斯瑞生物科技作為港股稀缺生命科學硬科技平台企業，業務佈局覆蓋藥物發現全鏈條，聯營公司傳奇生物在CAR-T細胞治療領域占據全球一線地位，全球客戶基礎紮實，AIDD業務迎來高速發展窗口，契合港股100強對科技成長與細分賽道龍頭的評估維度，有望進入到相關榜單候選名單中。