視覺中國：從A股到港股，內容授權領域的150億巨頭如何續寫增長故事？

日期：2026年6月17日 上午8:21作者：活報告

2026年6月14日，來自北京的視覺中國首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為華泰國際。

公司已在A股上市，代碼000681，截至6月12日的總市值約為150億人民幣。

公司是中國領先的內容授權及定制服務提供商，2025年收入7.78億元（同比下降4.03%），淨利潤0.93億元（同比收窄28.82%），毛利率41.68%。

公司是中國領先的內容授權及定制服務提供商。使客戶能夠在廣泛的應用場景中，高效地獲取、創作、管理及使用獲授權的內容。公司的發展戰略圍繞內容資產、AI能力及應用場景構建。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計算，公司在視覺內容授權服務市場排名中國第一、全球第五。

公司經過二十多年的運營，積累了豐富的內容資產、發展AI能力並拓展了廣泛的應用場景。這些要素共同構成了一個自我強化的生態系統，支持內容創作、管理、商業化及持續創新。

公司的生態系統結構涵蓋：內容資產（圖像、視頻、音頻文件及3D/CG模型）、AI能力（將內容資產轉化為結構化數據及AI驅動的服務）、客戶及應用場景（提供(i)內容授權服務、(Ii)內容定制服務、(Iii)增值服務；公司已建立了廣泛的客戶基礎，包括新聞媒體、互聯網公司、品牌公司及廣告代理。）

公司已建立一套完備的客戶觸達及服務網絡，以支持向全球範圍內的客戶提供服務。在中國內地，公司直接向客戶提供內容授權服務、內容定制服務及增值服務。

公司主要依賴與國際合作夥伴的合作以觸達及服務海外客戶。該等合作夥伴包括全球性通訊社，如美聯社及法新社，以及視覺內容代理商與發行平台，如Getty Images、Newscom、IMAGO及AFLO。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

• 收入分別約為人民幣7.81億、8.11億、7.78億，2025年同比-4.03%；
• 毛利分別約為人民幣4.00億、3.80億、3.24億，2025年同比-14.55%；
• 淨利分別約為人民幣1.54億、1.30億、0.93億，2025年同比-28.82%；
• 毛利率分別約為51.24%、46.81%、41.68%；
• 淨利率分別約為19.73%、16.05%、11.90%。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，於2025年，全球視覺內容服務市場規模達到約577億美元，2021年至2025年的複合年增長率約為12.4%。到2030年，全球視覺內容服務市場預計將達到約946億美元，2025年至2030年的複合年增長率約為10.4%。

於2025年，全球前五大視覺內容授權服務提供商的視覺內容授權服務收入達到約2,581.8百萬美元，約占市場總額的23.0%。其中，公司排名第五，視覺內容授權服務收入約為76.8百萬美元，約占市場總額的0.7%。

董事高管

董事會由兩名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事組成。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中，吳玉瑞女士、廖道訓先生及柴繼軍先生分別持股約9.87%、5.93%及3.47%。合計持有19.27%的投票權。

• 吳玉瑞女士：9.87%
• 廖道訓先生：5.93%
• 柴繼軍先生：3.47%
• 梁軍：7.97%
• 其他A股股東：72.76%

中介團隊

據LiveReport大數據統計，視覺中國中介團隊共計9家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現穩妥；公司律師共計3家，綜合項目數據表現優異。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

來源：活報告公眾號