「基本半導體」再次遞表港交所，碳化硅迎AI算力風口，產品從「卷價格」到「搶產能」

日期：2026年6月10日上午8:23作者：活報告編輯：Lily

2026年6月5日，基本半導體再次向港交所遞交招股書，擬在香港主板以18C章上市，聯席保薦人為國金證券及中銀國際。

基本半導體已通過備案，擬發行不超過39,357,800股境外上市普通股並在香港聯合交易所上市。

公司是中國第三代半導體功率器件行業的企業，2025年收入3.11億元，相比2024年穩中有升。經對比本次更新的招股書與上一版數據，基本半導體在2025年下半年實現整體業務綜合毛利率轉正。

公司是中國第三代半導體功率器件行業的企業，專注於碳化硅（SiC）功率器件的研發、製造及銷售。

2026年碳化硅市場需求井噴，漲價潮悄然席捲全行業，一掃2025年價格戰的陰霾。從「卷價格」到「搶產能」，短短一年間，碳化矽的敘事邏輯被徹底改寫。而在這場逆轉中，基本半導體憑藉提前布局的製造產能與產品矩陣，正在卡位AI算力驅動的「第二增長曲線」。

公司構建了全面的產品組合，包括碳化硅分立器件、車規級和工業級碳化硅功率模塊及功率半導體柵極驅動。公司的解決方案服務於眾多行業，涵蓋新能源汽車、可再生能源系統、儲能系統、工業控制、數據及服務器中心及軌道交通等領域。

公司不斷深化IDM模式，是中國唯一一家整合了碳化硅芯片設計、晶圓製造、模塊封裝及柵極驅動設計與測試能力的企業，也是國內首批大規模生產並交付應用於新能源汽車的碳化硅解決方案的企業之一。

碳化硅功率模塊

公司提供兩種類型的功率模塊，分別使用轉模和灌膠工藝生產。這些模塊的功率容量範圍從200kW到高達500kW不等，適用於各種汽車應用場景。同時公司已將產品組合擴展至工業級碳化硅功率模塊，這些產品具有低導通損耗和低開關損耗的特點。

碳化硅分立器件

公司的碳化硅分立器件（碳化硅MOSFET和碳化硅肖特基二極管）廣泛應用於汽車及工業電子等多個領域，開發和量產了額定電壓為650V、750V和1200V的旗艦產品，旨在滿足光伏系統、儲能系統、工業控制，以及數據及服務器中心等工業電源多樣化的應用需求。

功率半導體柵極驅動

公司提供柵極驅動集成電路（IC）及柵極驅動板，涵蓋各類電力電子應用場景以及滿足高端應用需求，並已推出成套柵極驅動解決方案。其中，成套柵極驅動解決方案可提供高達3MW的最大功率、單通道4W的最大功率以及60A的峰值電流。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

收入分別約為人民幣2.21億、2.99億、3.11億，2025年同比＋4.06%；

毛利分別約為人民幣-1.32億、-0.29億、-0.34億，2025年同比＋16.84%；

研發分別約為人民幣-0.76億、-0.91億、-1.10億，2025年同比＋20.47%；

淨利分別約為人民幣-3.42億、-2.37億、-3.35億，2025年同比＋41.38%；

毛利率分別約為-59.64%、-9.69%、-10.88%；

研發費用率分別約為34.38%、30.46%、35.27%；

公司過去三年收入呈顯著增長態勢，同期雖均為毛損，但毛損規模逐步收窄，這主要得益於近年來公司規模化效應逐漸得到釋放。

2025年研發投入持續增加，研發費率保持在30%以上較高水平，體現了公司對技術創新的高度重視。

行業情況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球碳化硅分立器件市場預計將在2025年至2029年間以45.0%的年複合增長率擴張，並於2029年達到人民幣294億元的銷售收入。中國市場以65.4%的年複合增長率增長，從2020年的人民幣3億元增長至2024年的人民幣19億元，2024年對全球市場的貢獻率達38.4%，預計2029年將達到人民幣149億元，對全球市場的貢獻率達50.5%。

電動汽車行業也是中國碳化硅功率模塊市場增長的關鍵驅動力。電動汽車細分市場預計2025年至2029年的年複合增長率將達到45.9%，2029年將達到人民幣245億元。2020年至2024年期間，中國工業應用對碳化硅功率模塊的需求持續強勁，2020年至2024年的年複合增長率為32.9%，2025年至2029年的年複合增長率為36.6%。