恒生科技指數大漲超4%，東吳證券稱6月仍是「低位震蕩」：恒生科技ETF南方(520570)追高還是定投？

6月2日，恒生科技指數大漲超 4%。久違的大漲反而讓很多投資者更慌了：之前跌的時候不敢買，現在漲了怕追高被套，不買又怕踏空。到底該追高還是繼續定投？

東吳證券最新研報明確判斷 6 月仍是 "估值低位支撐、區間震蕩反復" 格局，與其糾結單日漲跌，不如用恒生科技 ETF 南方 (520570) 堅持低費率定投，在震蕩中分批積累份額。

一、行情概覽：指數上漲，資金大幅回流

6月2日午後，恒生科技指數漲幅超過4%。本次大漲是多重因素共同推動：一是美團 Q1 虧損大幅收窄、騰訊阿裡 AI 進展等權重股利好持續釋放；二是日韓股市早盤走弱，部分亞太資金輪動至估值處於歷史低位的港股；三是南向資金淨買入超 80 億港元，形成資金支撐。

二、機構視角：低位震蕩格局未變

東吳證券在6月1日發佈的研報中，對恒生科技6月走勢給出明確判斷：

估值低位支撐：截至5月29日，PE-TTM為20.54倍，處於歷史10.30%分位，繼續下跌空間有限。

上行動能不足：海外通脹、美債利率、FOMC會議不確定性，以及5月南向資金整體淨流出、EPFR主動資金延續淨流出，制約趨勢性上漲。

區間震蕩反復：6月指數更可能呈現「跌不深、漲不高」的格局，等待更明確的盈利或流動性信號。

單日大漲是消息面催化與資金輪動的結果，不改變指數中期震蕩的判斷。

三、普通投資者應對：不追高，堅持低費率定投

1.估值仍處歷史底部

即使今日大漲，恒生科技指數PE仍約20倍，處於歷史10%分位。估值低提供安全邊際，但趨勢性上漲仍需海外利率回落、内外資形成合力。

2.震蕩市最優策略：定投

震蕩市擇時極其困難。定投通過固定時間、固定金額買入，在低位自動積累更多份額，長期平滑持倉成本，無需判斷市場最低點。

3. 恒生科技ETF南方(520570)：低費率、高精度的定投工具

綜合費率僅0.20%（管理費0.15%+託管費0.05%），處於全市場最低檔位。以100萬資産持有1年，費率成本約2000元。長期定投中，低費率復利優勢顯著。

跟蹤精度高：採用券商結算模式，緊密跟蹤指數，確保定投效果。

場内外雙通道：場内ETF(520570)適合有證券賬戶的投資者；場外聯接基金(A:020988 / C:020989)支持自動定投，省心省力。

四、FAQ

Q1：今天大漲之後，還能買入嗎？

不建議追高。指數中期仍呈震蕩格局，定投分批買入是更穩妥的方式。

Q2：定投要不要暫停？

不必。定投的核心是長期紀律，估值仍在底部區域，單日大漲不影響長期邏輯。

Q3：為什麼估值低卻漲不動？

估值低是「安全墊」，但上漲需要盈利確認和資金合力。當前這兩個條件尚未完全滿足，指數更可能區間震蕩。

Q4：場内ETF和場外聯接怎麼選？

有證券賬戶、能手動操作的選場内；希望自動扣款、長期持有的選場外A類；短期試水選C類。

五、恒生科技ETF南方(520570)産品卡

作為場内被動指數化運作實體，恒生科技ETF南方（交易代碼：520570）呈現以下三大標準化特徵：

結構/費率特徵：緊密跟蹤恒生科技指數，執行全市場較低的0.15%管理費率與0.05%託管費率，客觀上收斂了長期持有的隱性摩擦成本。極度克制的費率架構疊加場外聯接基金佈局，使其成為離岸科技資産長期定投策略的低費率觀測工具之一。

規模運作特徵：截至2026年Q1，該産品資産管理規模為27.69億元，既避免了迷你基金的清盤風險，也保持了運作靈活性。

高精度跟蹤特徵：由南方基金管理，該産品引入高效的券商結算模式，有助於資金使用率實現最大化。機制紅利不僅提供了相對充沛的二級市場買賣盤口深度，客觀上更是有助於精準控制跟蹤誤差，一定程度上壓縮了資金進出時的交易摩擦與沖擊成本。

相關場外聯接基金：(南方恒生科技ETF發起聯接(QDII)A：020988；南方恒生科技ETF發起聯接(QDII)C：020989)

風險提示：本文僅為客觀信息分享，不構成投資建議。恒生科技ETF南方(520570)為QDII基金，投資境外證券市場，需承擔匯率風險、境外市場風險、跟蹤誤差風險等。市場行情、機構觀點等為第三方公開信息，不預示未來表現。投資者應認真閱讀基金合同、招募說明書等法律文件，根據自身風險承受能力謹慎決策。

内容來源：有連雲