有色掀漲停潮，「算力金屬」錫狂飙！錫業股份漲停，有色ETF匯添富(159652)暴漲超3%！金銅錫價集體上行，後市怎麼看？

6月2日，A股市場震蕩上行，有色板塊午後飙漲，金銅錫價集體上行，截至13：25，有色ETF匯添富（159652）暴漲超3%。

有色ETF匯添富（159652）標的指數成分股多數沖高，興業銀錫、洛陽鉬業漲超7%，紫金礦業、中國鋁業漲超4%，雲鋁股份等漲超3%，北方稀土等跟漲，華友钴業等回調。

【有色ETF匯添富（159652）標的指數前十大成分股】

截至13:26，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

産業消息面上，隨著人工智能産業的快速發展，金屬錫價格出現明顯上漲，從去年11月每噸30萬元漲至目前每噸42萬元左右，半年上漲40%，處在歷史高位。業内預計，按當前開採速率，全球錫礦僅夠開採15年，國内錫礦僅夠開採12年左右。

此外，主供應國擾動不斷，緬甸錫礦仍處於復産階段，但受炸藥、抽水等影響整體復産進度相對偏慢，關注下半年該地區錫礦産量變化；印尼錫錠出口配額同比增加，但短期受換證影響出口量將呈階段性減少，預計6月後恢復。

中糧期貨指出，基本面端供應擾動或仍能夠為錫價提供向上彈性，需求端邊際增量將從更長周期的維度使得錫價運行中樞不斷上移。（來源於中糧期貨20260531《【市場聚焦】錫：今錫不同往日》）

不僅錫，當前多數工業金屬正處於「新興需求爆發+供給端擾動不斷」雙重催化中。值得注意的是，當前大宗商品和權益類資産發生顯著背離，特別是在工業金屬方面，銅價高位震蕩，但有色指數卻整體弱勢。

【工業金屬：上行的核心驅動正在從需求端切換至供給端】

中銀證券指出，玉龍銅礦勘查取得歷史性突破，國内銅資源儲備顯著夯實。5月23日有關部門發佈西藏江達縣玉龍銅礦資源儲量核實勘查成果，礦區新增銅資源量131.42萬噸、鉬資源量10.77萬噸、銀資源量793噸，至此玉龍礦區累計查明銅資源量達753.4萬噸、鉬資源量45.9萬噸、銀資源量3048噸，目前年産銅金屬量超15萬噸，短期看本次新增131.42萬噸銅資源量將使玉龍礦區服務年限大幅延長，核心銅資産長期産能釋放空間打開，但新增資源量從勘查發現到實際産能釋放仍需較長周期，短期難以對全球銅供需平衡形成實質性補充；與此同時海外銅礦端擾動持續發酵，印度尼西亞自由港公司近期宣佈Grasberg銅礦全面復産時間由2027年初推遲至2028年初，2026年産能僅維持40%-50%，進一步加劇全球銅礦端的剛性約束，疊加智利、印尼、秘魯供給擾動、能源成本波動等多重不利因素，全球銅精礦緊張格局有望進一步深化。

中長期看，國内層面隨著新一輪找礦突破戰略行動持續推進，本次玉龍銅礦勘查突破顯著夯實國家銅戰略儲備，國内銅礦供給端有望逐步改善，進口依存度過高的局面有望邊際緩解；海外層面新能源轉型、AI算力基建、電網升級等推動銅需求結構性上行的長期主綫未改，疊加全球主要銅礦增量持續低於預期，銅價上行的核心驅動正在從需求端切換至供給端，礦端定價權顯著強化，銅價中樞有望持續擡升。(來源於中銀證券20260527《美聯儲換帥觸發鷹派預期，銅礦端擾動疊加供給緊約束強化》)

中金發佈研報稱，中長期看，氧化鋁行業供應格局改善，配置價值提升。該行認為，氧化鋁行業在反内卷政策與原料約束下，産能無序擴張格局有望改善，價格上行空間進一步打開，行業盈利有望迎來係統性修復，配置價值提升。考慮幾内亞礦業出口政策有望收緊，以及國内安全事件有望帶來的煤炭和鋁土礦供給收緊，短期建議重點關注電力和氧化鋁自給率高的電解鋁標的。（來源於中金公司20260526《中金：幾内亞擬管制鋁土礦出口 氧化鋁中長期配置價值提升》）

【貴金屬：美聯儲換帥觸發鷹派預期，不改長期上行因素】

中銀證券指出，加息是否真正落地仍存較大不確定性，且美元加息預期本身已較充分被市場定價，對有色金屬價格的邊際沖擊空間有限；中長期看，從避險與貨幣屬性維度，美聯儲獨立性爭議、特朗普與美聯儲的潛在博弈、地緣政治緊張持續升級等不確定性因素，有望持續支撐黃金、白銀等貴金屬的避險買盤，疊加全球央行購金趨勢延續、美元信用邊際弱化的長期邏輯，貴金屬中長期上行趨勢保持完整，整體來看沃什時代的有色金屬市場將呈現貴金屬強的運行格局。（來源於中銀證券20260507《美聯儲換帥觸發鷹派預期，銅礦端擾動疊加供給緊約束強化》）

【如何全面佈局有色板塊？】

當前整個有色配置價值突出，「貨幣側寬松、供給側剛性、需求新動能」等長期邏輯不變，金屬屬性與商品屬性齊齊強化！若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準「金銅含量」更高的有色ETF匯添富（159652），場外聯接(A類：019164；C類：019165)。有色ETF匯添富（159652）具備以下優勢：

1、全面佈局各大金屬板塊：有色ETF匯添富（159652）標的指數全面覆蓋金、銅、鋁、鋰、稀土等子板塊，有望全面受益於有色超級周期。

數據截至20260430，按中信三級行業分佈

2、「金銅含量」同類領先：有色ETF匯添富（159652）標的指數銅含量達30%，金含量達12%，金銅含量高達42%，同類領先！

數據截至20260430，按中信三級行業分佈

2.龍頭集中度領先：有色ETF匯添富（159652）聚焦銅、金、鋁、鋰、稀土等兼具戰略價值與供需缺口的核心品種，龍頭集中度高，前五大成分股集中度高達34%，同類領先。

數據截至20260430

3、收益率表現更優：2022年至今，有色ETF匯添富（159652）標的指數夏普比率同類領先，且最大回撤同類更低，投資體驗更好。

數據截至20260430

4、漲幅由盈利驅動，而非拔估值：盡管有色板塊去年以來漲幅領先，但估值仍相對合理！有色ETF匯添富（159652）標的指數PE（市盈率）為21倍，相比5年前下降了47%，估值性價比、安全邊際高。值得注意的是，同期指數累計漲幅達89%，表明指數的漲幅來自於盈利驅動而非估值提升，當前處於EPS驅動階段！

數據統計區間為20210430-20260430

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於細分有色指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲