「海瀾之家」再度衝刺A＋H上市，年收入210億，毛利率45%

日期：2026年5月28日上午9:30作者：活報告編輯：Lily

2026年5月26日，海瀾之家第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為華泰國際。

公司於2000年12月28日在A股上市，代碼為600398，截至5月27日收盤，總市值約273.28億元人民幣。

公司是中國領先的品牌服裝零售集團之一，2024年收入201.62億元，淨利潤21.89億元，同比下降24.99%，毛利率45.52%；2025年收入210.62億元，淨利潤21.32億元，毛利率45.27%。

LiveReport獲悉，海瀾之家集團股份有限公司HLA GROUP CORP., LTD.英文名（簡稱「海瀾之家」）於2026年5月26日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。這是該公司第2次遞表，上一次是在2025年11月21日。

公司是中國領先的品牌服裝零售集團之一，憑藉多元化的品牌組合、廣泛的供應鏈網絡以及強大的渠道整合能力而獨樹一幟。公司致力於打造涵蓋多品牌的綜合服飾生活零售集團，以"多品牌、多品類、集團化"戰略布局，滿足不同消費群體的多元化需求。

公司品牌運營體系涵蓋品牌管理、供應鏈整合及廣泛的銷售網絡，主要業務板塊包括：

自有品牌：海瀾之家（核心男裝品牌，定位"男人的衣櫃"）、OVV（輕奢女裝品牌）、英氏（高端嬰童裝品牌）、海瀾優選等；
企業服裝定製業務：職業裝、工裝、校服等團體定制服務，服務金融、電信、交通、能源等行業；
國際運動品牌合作：阿迪達斯FCC業務中國內地經銷商、海德品牌服裝授權經營；
城市奧萊：2024年推出的新業務模式，主要採取委託代銷模式運營。

公司產品覆蓋商務通勤、日常休閒、城市戶外、正式場合等多種場景。企業服裝定製業務主要服務於金融服務、電信、交通、能源、公共服務及教育等行業客戶。運動品牌產品適用於訓練、通勤及休閒等場景。

根據弗若斯特沙利文報告：

2025年按收入計，公司在中國服裝集團中排名第五，市場份額1.3%，前五大企業合計市場份額11.8%；
2025年按收入計，公司在中國男裝市場排名第一，市場份額5.4%，超過第二至第五大市場參與者的總和；
公司是中國企業服裝定製領域長期市場領導者，擁有逾二十年發展歷程，按收入計已成為中國最大的企業服裝定製製造商。

公司客戶主要包括零售商、經銷商、企業服裝定製業務客戶及個人客戶。2025年，來自五大客戶的收入為人民幣16.75億元，占總收入8.0%；來自最大客戶的收入為人民幣7.51億元，占總收入3.6%。客戶集中度較低，不存在對單一客戶的重大依賴風險。

目前公司的門店網絡覆蓋馬來西亞、菲律賓、越南、新加坡、泰國、印度尼西亞、老撾、柬埔寨、馬爾代夫、肯尼亞，澳大利亞及阿聯酋。截至2025年12月31日，公司在海外擁有142家直營門店，不斷拓展國際業務版圖。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

收入分別約為人民幣207.54億、201.62億、210.62億，2025年同比＋4.46%；

毛利分別約為人民幣93.75億、91.77億、95.34億，2025年同比＋3.88%；

淨利分別約為人民幣29.18億、21.89億、21.32億，2025年同比-2.60%；

毛利率分別約為45.17%、45.52%、45.27%；

淨利率分別約為14.06%、10.86%、10.12%。

公司收入主要來源於多品牌服飾零售業務，其中海瀾之家核心男裝自有品牌是營收最主要支柱，貢獻收入占比最高；而城市奧萊、其他配套業務以及少量副業板塊獲得的收入比例相對較小。

行業情況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，按品牌收入計，中國服裝市場規模由2020年的人民幣13,049億元增長至2024年的人民幣15,231億元，複合年增長率為3.9%。預計2025年至2029年，該市場將以4.7%的複合年增長率持續增長，到2029年市場規模將達到人民幣19,181億元。

2024年，公司以1.3%的市場份額位列行業第四。前五大企業合計占據約10.5%的市場份額。