QDII-ETF市場日報 | 中韓半導體回馬槍漲近6%，油氣暴跌5%溢價歸零

2026年5月25日，QDII-ETF方面，本周首個交易日，市場風向再度急轉。上周周綫收跌近5%的中韓半導體ETF今日殺出回馬槍，大漲5.83%，年内漲幅重返134%高位，但溢價率同步膨脹至22.99%。納指係列ETF出現罕見的「七箭齊發」式集體飙升——七只産品漲幅整齊排列在3.8%至4.1%之間，且折溢價率普遍攀升至7%-11%的偏高區間，顯示資金正以帶有情緒溢價的方式湧入美股科技方向。日經225ETF延續上周強勢再漲4.4%，年内漲幅已悄然推升至23%，成為今年最穩健的跨境配置主綫之一。

標普油氣ETF暴跌逾5%領跌全場，其溢價率從上周的8%驟降至1.5%，投機泡沫正在被快速擠壓。中概互聯網與創新藥板塊延續陰跌，但跌幅控制在1.5%以内，恐慌情緒較上周明顯收斂。

漲幅方面，中韓半導體反包納指齊鳴，日經連續上行

中韓半導體ETF華泰柏瑞(513310.SH) 以5.83% 的漲幅重奪王座，年内漲幅再度膨脹至134.42%。然而，其折溢價率從上周五的19.4%進一步攀升至22.99%——價格漲得比淨值更快。

日經日經225ETF華安(513880.SH) 大漲4.38%，延續上周五的強勢表現，折溢價率僅1.53%，年内漲幅已達23.41%。日經ETF連續兩個交易日出現在漲幅榜前列，且始終保持健康的折溢價水平，是當前市場上極少數兼具趨勢強度與定價理性的品種。

最引人注目的現象是納指ETF的集體爆發：華泰柏瑞、易方達、華夏、匯添富、國泰、華安、富國、招商旗下共八只産品，漲幅從3.80%到4.12%不等，密集排列在漲幅榜第三至第十位。但需警惕的是，納指ETF國泰折溢價率達10.84%，納指ETF易方達和納斯達克ETF華夏也分別達7.89%和7.68%，情緒溢價正在快速積累。

跌幅方面，油氣暴跌5%溢價急速收斂，中概創新藥陰跌不止

標普油氣ETF富國(513350.SH) 今日暴跌5.19%，成為全市場跌幅最大的品種。但與上周的下跌不同，今天有兩個關鍵變化值得高度關注：其一，折溢價率從上周的7.97%驟降至1.52%，幾乎回歸平價。對於此前在高溢價狀態下買入的投資者而言，今天承受的是「淨值下跌+溢價縮水」的雙重打擊。其二，成交額從上周日均40億驟降至13.86億，換手率也從390%的峰值回落至129%，量能的大幅萎縮表明短綫資金正在加速撤離。

中概互聯網與恒生互聯網板塊延續陰跌模式，嘉實、廣發、易方達、招商、華夏旗下産品跌幅在1%至1.5%之間。這些産品的折溢價率已從上周一度出現的-3.5%極端折價收窄至-0.6%至-1.2%的溫和區間。恒生創新藥與港股創新藥小幅回調約1%，上周跌幅榜的醫藥板塊有逐步企穩迹象。

活躍度方面，中韓半導體成交71億，油氣換手率129%較峰值大幅回落

中韓半導體ETF華泰柏瑞(513310.SH) 以71.46億元的成交額繼續蟬聯榜首，但相較上周日均118億的水平已明顯縮量。今日成交結構的最大變化在於納指方向的放量：納指ETF廣發成交27.02億元、國泰成交17.92億元、景順成交14.86億元、華夏成交11.63億元，四只納指産品合計成交逾71億元，與中韓半導體一家的成交量持平。

標普油氣ETF富國成交僅13.86億元，較上周的40億級別大幅萎縮，資金正在從油氣板塊流向美股科技和日經方向。恒生科技ETF華夏和華泰柏瑞合計成交逾31億元，中概互聯網ETF易方達成交10.77億元，港股方向維持著穩定的流動性基礎。

換手率榜首依舊是標普油氣ETF富國(513350.SH)，周均換手率129.07%，但相較前兩周390%和357%的極端峰值已大幅回落逾六成。中韓半導體ETF換手率54.26%，較上周的82%亦有回落，高位籌碼交換的速度在放慢，但溢價率反而從19%升至23%。

日經ETF成為今日換手率榜的結構性亮點：華安、華夏、易方達三只産品同時入榜，換手率分別在17.8%、16.9%和12.9%。結合其今日4.4%的漲幅和1.5%的低溢價率，日經方向正在獲得越來越多配置型資金的關注。

ETF發行市場方面，下周一暫無最新QDII動態

内容來源：有連雲