國産AI算力，行情還能繼續嗎？

最近科技板塊中的國産AI算力又重新站到了聚光燈下。

一邊是AI應用繼續加速，Agent、AI編程、多模態不斷推升Token消耗；另一邊是國内雲廠商AI算力産品漲價、國産芯片訂單超預期、國産模型的研發叠代與國産芯片主動適配。市場關心的問題也很直接：國産AI算力這一輪行情，到底只是主題催化，還是産業趨勢真的得到了驗證？

先說結論：國産AI算力正在從「自主可控」邏輯，逐步進入「看訂單、看業績」的新階段，哪怕短期行情可能存在波動，但中期産業邏輯仍在延續，而且正在變得更清晰。

一、為什麼現在重新關注國産AI算力？

過去討論國産AI算力，核心矛盾往往是「能不能用」。海外高端GPU性能領先，國内芯片短期内在生態、穩定性、訓練效率上仍有差距，所以市場對國産算力的理解，更多停留在自主可控上，但現在需求端開始出現更強的現實拉動。

隨著AI編程、智能體、視頻生成等應用場景不斷擴張，雲廠商對算力的需求不再只是「儲備」，而是變為了真實業務消耗。Token可以簡單理解為AI模型處理信息的基本單位，Token消耗越多，背後需要的算力資源就越多。當應用從聊天問答走向寫代碼、做任務、跑流程，算力消耗會明顯放大。

這也是為什麼近期雲計算價格、算力租賃價格的變化很重要，因為價格上漲本質上說明一件事：需求是真實存在的，而且處於供不應求的狀態。

圖1：中國雲廠商AI算力租賃價格普遍提升

數據來源：各公司官網

二、國産AI産業鏈正走向閉環，訂單證據成為最重要催化

國産AI算力的第二個變化，是産業鏈開始形成更完整的閉環。

過去，國内AI産業鏈經常是模型、芯片、應用各自往前走，整體體現為「零零星星」，比如有上遊芯片但是本土需求不足，又比如有AI雲計算産品但是本土模型用得少。模型能力不夠強、應用落地不夠清晰、芯片又缺少足夠多的真實負載去打磨生態，這樣的狀態下，即使有國産芯片，也很難快速形成大規模正循環。

但現在，局面正在發生變化。一方面，國産模型能力持續提升，DeepSeek等模型的叠代，讓市場看到國内模型在推理效率、編程、Agent等方向的進步；另一方面，國産模型和國産芯片的適配度也在提升，只有芯片適配了，模型的需求才能夠真正導入到國産AI芯片當中，否則中國AI需求再好，最終也只能外流至海外硬件生態。

圖2：中國國産AI産業鏈正在形成、完善、閉環

數據來源：Wind

同時，訂單證據開始變得更具體，國産算力正在從「空間想象」走向「訂單落地」階段。國國産算力龍頭芯原股份一季報披露，2026年初至4月29日新簽訂單達到82.4億元，其中AI算力相關佔比超過九成，主要來自雲端AI ASIC與IP。更關鍵的是，相比4月20日披露的45.16億元新簽訂單，短短9天新增約37億元，且新增基本來自AI大客戶的雲端AI量産訂單。

（上市公司芯原股份為上證科創板芯片指數、上證科創板芯片設計指數成份股，截至2026/4/30，芯原股份在上證科創板芯片指數中權重佔比為4.2%，在上證科創板芯片設計指數中權重佔比為8.7%。以上信息旨在介紹板塊動態信息，基於客觀事實，僅作為展示，不代表個股推薦。）

這背後反映的並不只是某一家公司訂單超預期，更是國産AI算力進入「訂單驗證期」。市場過去願意為企業的自主可控概念賦予高估值，現在則更希望看到真實訂單、真實收入和真實利潤。

三、佈局國産AI算力産業機遇，應該關注什麼指標和工具？

落實到配置工具層面，投資者朋友們可以根據國産AI算力的三層邏輯，關注與自己的思路與風險偏好相適配的指數工具。

第一層，是國産AI芯片本身（相關産品：科創芯片設計ETF易方達（代碼：589030）），包括GPU、ASIC等不同技術路綫，這裡看的不是誰概念最熱，而是誰能獲得大客戶訂單、完成軟件生態適配，並在推理或訓練場景中跑出穩定效果。

第二層，是國産AI芯片帶動芯片全産業鏈需求（相關産品：科創芯片ETF易方達（代碼：589130）），不僅包括上述的AI芯片設計公司，還包括芯片生産、半導體設備、半導體材料等中國芯片産業鏈的各細分環節，充分捕捉人工智能浪潮下中國芯片産業整體的發展機遇。

第三層，是比芯片産業鏈更加全面的AI産業鏈（相關産品：人工智能ETF易方達（代碼：159819）、科創創業人工智能ETF易方達（代碼：159140）），這個層面包括服務器、存儲、光模塊、液冷、電源等。AI算力不是一張芯片卡就能完成的生意，大規模集群需要整機櫃、網絡互聯和散熱供電配合。因此，一鍵配置AI全産業鏈，能夠捕捉到AI浪潮對各個環節的景氣驅動機遇。

總的來說，國産AI算力當前最大的變化，是從「海外限制下的被動替代」，走向「需求增長下的主動選擇」，絕不是只看一兩次事件催化的主題，而是一條「AI應用需求增長+國産芯片份額提升+基礎設施升級」的復合主綫。對於普通投資者而言，直接判斷單個芯片公司的技術路綫和訂單節奏並不容易，借助指數産品佈局會更高效。國産AI算力，行情還能繼續嗎？

答案或許正在逐步變得清晰：只要AI應用性能、用戶、盈利能力繼續擴張，國内雲廠商持續加大資本開支，國産芯片訂單持續兌現，産業趨勢就依舊值得關注。

内容來源：有連雲